Pétrole
Le cours du pétrole à son niveau le plus élevé depuis deux ans

Semaine écoulée

La semaine passée, le prix du baril de pétrole a fortement progressé, jusqu'à 113,67 $, poussé à la hausse par les très grandes incertitudes entourant l'évolution de la situation en Afrique du Nord. Le cours du brut intègrant par conséquent une prime de risque élevée. Le leader libyen, Kadhafi, a perdu le contrôle de plusieurs grandes régions du pays où les troubles violents pourraient perdurer. La production pétrolière libyenne, déjà réduite de moitié actuellement, pourrait encore diminuer si une guerre civile de grande ampleur éclate. Jeudi dernier, ces incertitudes ont poussé le cours du brut à fluctuer entre 110 et 120 $ avant de revenir à 112 $. Cette grande volatilité est le signe que le marché pétrolier a atteint un niveau d'incertitude tel qu'il est de plus en plus difficile d'estimer l'évolution future du prix du pétrole.

Perspectives

Nous prévoyons que le cours du baril ne reculera pas à court terme compte tenu des troubles persistants, voire croissants dans la région. Au Yémen et en Algérie, la situation pourrait s'apparenter à la situation libyenne compte tenu d'une situation sociopolitique similaire. Cette menace sur l'approvisionnement en pétrole se traduit logiquement par un renchérissement de son prix. L'Arabie saoudite avait déclaré être prête à compenser la baisse de la production de la Libye mais s'est fait taper sur les doigts par l'Iran, qui a jugé cette annonce « prématurée et inutile ». Le prix du pétrole devrait donc rester élevé et il est de plus en plus incertain qu'il revienne sous la barre des 100 $, du moins à court terme. Et le doute est également permis à long terme dans la mesure où la demande de pétrole des pays occidentaux s'accroît dans le sillage de la reprise économique, ce qui s'ajoute aux besoins pétroliers croissants des pays émergents du Sud-Est asiatique. Le cours du baril de brut devrait donc s'installer structurellement au-dessus du seuil des 100 $.

Gaz
La situation en Libye pousse également le prix du gaz à la hausse

Semaine écoulée

Le prix du gaz pour l'année civile 2012 a progressé d'une semaine à l'autre. Contrairement à ce que l'on pouvait espérer la semaine passée, la situation en Libye a eu un effet plus important que prévu sur le cours du gaz. En réalité, ce n'est pas tant la situation libyenne qui suscite la plus grande inquiétude des opérateurs sur le marché du gaz mais l'éventuelle contagion de la révolte à des pays tels que l'Algérie et le Yémen. L'Algérie est en effet un fournisseur de gaz important pour les pays du sud de l'Europe, comme l'Italie et l'Espagne. Si ce fournisseur venait à manquer à l'appel plus ou moins longtemps, la demande de ces pays devrait être satisfaite par du gaz liquide (LNG) destiné normalement à l'Europe occidentale.

Perspectives

À court terme, nous prévoyons une évolution stable du prix du gaz. Nous pensons que ce dernier intègre déjà la prime du risque de l'arrêt de certaines sources de gaz. Le niveau actuel des prix est par ailleurs soutenu par les températures légèrement inférieures aux moyennes saisonnières. Enfin, le prix élevé du pétrole influence également celui du gaz. Mais ce dernier ne devrait continuer à progresser sur le marché spot qu'en cas de nouvelle flambée du cours du brut. À long terme, le prix du gaz devrait également évoluer de manière stable, dans l'attente des évolutions du marché pétrolier. Une baisse n'est envisageable qu'en cas d'éclaircissement de la situation globale en Afrique du Nord et au Moyen-Orient. Mais cela ne semble pas pour demain.

Electricité:
Les prix de l'énergie continuent à progresser

Semaine écoulée

La semaine passée, les prix de l'électricité ont continué à progresser en raison de la flambée des cours des matières premières sous-jacentes, liée aux troubles en Afrique du Nord. Le renchérissement de ces matières premières comprime encore plus les marges des centrales électriques. À un point tel que RWE est le premier grand groupe électrique européen à annoncer la mise hors service prochaine d'anciennes centrales peu performantes fonctionnant au charbon. La hausse prévue de la valeur du CO2 dans le courant de 2013 n'y est sans doute pas étrangère non plus. Dans les prochaines années, la Commission européenne émettra en effet moins de certificats, ce qui va pousser leur prix à la hausse.

Perspectives

À court terme, nous prévoyons que les prix de l'électricité pourraient encore augmenter légèrement. On prévoit peu de vent prochainement et les réserves d'eau tant dans les Alpes qu'en Scandinavie sont largement inférieures à leur niveau moyen sur dix ans. Par ailleurs, les valeurs sous-jacentes (pétrole, charbon et gaz) ont fortement progressé, ce qui accroît le prix de production de l'électricité. L'annonce par RWE de la mise hors service d'anciennes capacités de production pourrait inspirer d'autres groupes du secteur. Ainsi, les nouvelles centrales prévues dans les prochaines années pourraient remplacer d'anciennes centrales et non pas s'y ajouter. Cela soutiendrait les prix de l'électricité à long terme. Nous tablons également sur le fait que la hausse des cours des valeurs sous-jacentes, comme le pétrole, le charbon et le CO2, va soutenir les prix de l'électricité à long terme.

Le prix d'achat de l'électricité et de gaz est déterminé par divers facteurs dans le marché de l'énergie.

Chaque semaine, nous donnons ci-dessous de nos attentes pour ces facteurs d'influence. Cela vous donne une meilleure compréhension de l'évolution des prix de l'électricité et du gaz. Et il vaut mieux envoyer votre approvisionnement en énergie.