Olie
Oliemarkt in afwachting van ontwikkelingen in het Midden-Oosten

Voorbije week

De afgelopen week is de olieprijs gestegen tot $104,70 per vat. Fundamenteel zou de markt iets kunnen dalen, maar de onzekerheden die de onrust in het Midden-Oosten met zich meebrengen, houden olie op zijn huidige prijsniveau. De berichten over opstanden in de regio zwellen aan, waardoor de markt niet het vertrouwen krijgt dat tot een prijsdaling zou kunnen leiden. De aanwezigheid van heel wat oorlogsschepen rond het Suez-kanaal bevordert het prijspeil evenmin in gunstige zin. Dat de oliemarkt fundamenteel zou kunnen dalen, wordt gebaseerd op de extreem hoge olievoorraden in de VS in combinatie met een lagere vraag naar ruwe olie doordat veel raffinaderijen in onderhoud gaan de komende periode.

Verwachting

Wij verwachten dat de ontwikkeling van de olieprijs de komende periode sterk samenhangt van de ontwikkelingen in het Midden-Oosten. Afhankelijk van hoe snel men weer vertrouwen krijgt in de stabilisering van de situatie in die regio, zal de olieprijs zich naar onze mening in de bandbreedte $98,50-$105 blijven voortbewegen. Dat de Q1-2011 prijsvoorspellingen zoals afgegeven door banken lager ligt dan de huidige marktprijs, kan dan weer een teken zijn dat de olieprijs op de korte termijn toch iets zou kunnen gaan zakken. Op de lange termijn verwachten wij dat de olieprijs structureel boven de $100 per vat zal komen te liggen. De vraag naar deze brandstof neemt gestaag toe, waardoor de prijs langzaam zal oplopen.

Gas
Gasmarkt in afwachting van ontwikkelingen in het Midden-Oosten

Voorbije week

De gasprijs voor het kalenderjaar 2012 is de afgelopen week licht gestegen. Aan deze stijging ligt de toenemende onrust in het Midden-Oosten ten grondslag. Toenemende berichtgeving over protesten in verschillende landen vertalen zich in een extra risicopremie in de gasprijs. Hoewel de gasprijs zich steeds onafhankelijker van de olieprijs gaat voortbewegen, werkt een stijging in de olieprijs nog steeds door in de gasprijs aangezien de meeste langetermijn gascontracten op olie geïndexeerd zijn. De gasprijs maakte echter niet dezelfde stijging door als olie de afgelopen week, omdat het aanbod van gas ruim voldoende is om in de huidige vraag te voorzien.

Verwachting

Op de korte termijn verwachten wij dat de gasprijs iets zou kunnen dalen. Een hoog aanbod in combinatie met een lagere vraag naar gas zijn de drijfveer voor deze prijsdaling. Er is voor de komende periode warmer weer voorspeld wat een daling van de gasvraag tot gevolg zal hebben. Niet alleen wordt het warmer in Europa, ook Azië heeft te maken met hogere temperaturen. Hierdoor zal er meer vloeibaar gas (LNG) uit het Midden-Oosten naar Europa komen, aangezien wij simpelweg meer betalen dan de Aziaten. Dit in combinatie met een uitstekend aanbod van gas dat via pijleidingen onze richting uitkomt, zorgt voor een hoger aanbod in relatie tot de vraag. Een indicatie dat de gasprijs zou kunnen gaan dalen. Dit uit zich momenteel in het feit dat er geen gas meer uit ondergrondse gasopslagen gehaald wordt, terwijl we nog steeds in wintertijd verkeren. Ook op de lange termijn verwachten wij dat de gasprijs iets zal kunnen dalen. Het aanbod van gas is dusdanig hoog dat de prijzen onder druk zullen komen te staan. Wel verwachten wij dat de zomergasprijzen dichterbij het prijsniveau van de winter zullen blijven liggen.

Elektriciteit
Hoge prijs van olie en gas vertaalt zich in de elektriciteitsprijs

Voorbije week

De afgelopen week zijn de elektriciteitsprijzen licht gestegen ten opzichte van vorige week. Deze lichte stijging is te wijten aan de onrust in het Midden-Oosten waardoor de onderliggende waardes (olie en gas) in waarde zijn gestegen. Fundamenteel kan de markt nog wel iets naar beneden door het aankomende warme weer en een relatief sterke nucleaire elektriciteitsproductie uit de UK en Frankrijk. Echter de watervoorraden in de Alpen dalen nog steeds, wat juist een prijsopdrijvend effect geeft. Ook heeft het Noordoosten van Europa juist te maken met koud weer, waardoor de elektriciteitsvraag in Scandinavië toeneemt.

Verwachting

Op de korte termijn verwachten wij dat de elektriciteitsprijzen zich zijwaarts tot lichtdalend zullen voortbewegen. De iets warmere weersvoorspellingen voor de komende periode zullen een lichte afname van de elektriciteitsvraag tot gevolg hebben. Als daarnaast de gasprijs ook iets afkomt in de komende periode, zal dit zeer waarschijnlijk doorwerken in de elektriciteitsprijs. Op de lange termijn verwachten wij dat de elektriciteitsprijzen licht kunnen gaan stijgen. De ontwikkeling van voornamelijk kolen en CO2 zullen erg van belang zijn voor de ontwikkeling van de elektriciteitsprijs. Daarnaast neemt de vraag naar elektriciteit door het economische herstel verder toe. Wel wordt de elektriciteitsprijs enigszins in toom gehouden door de realisatie van meer productiecapaciteit in Noordwest Europa.

Bullish or Bearish nieuws wat van invloed kan zijn op de gas- en elektriciteitprijzen

De volgende variabelen hebben invloed op de gas- en elektriciteitsprijzen: