Pétrole
Les troubles en Égypte maintiennent le prix du baril de pétrole au-dessus de 100 $

Semaine écoulée

La semaine passée, le cours du baril de pétrole est resté au-dessus de la barre des 100 $ en raison des troubles persistants en Égypte. Les traders craignent toujours que le canal de Suez ou l'oléoduc Suez-Méditerranée soient la cible de l'agitation populaire, ce qui perturberait l'acheminement du pétrole du Moyen-Orient vers l'Europe. Une crise pétrolière de l'ampleur de celle que l'on a connue durant les années 1970 est toutefois à exclure dans la mesure où, depuis cette époque, l'approvisionnement est assuré par des VLCC (Very Large Crude Carriers), des supertankers suffisamment grands pour qu'il soit rentable de les faire passer par l'Afrique du Sud plutôt que par le canal de Suez. Puisque le trajet autour de l'Afrique prend environ 15 jours de plus, un blocage soudain du canal de Suez pourrait toutefois provoquer une chute de l'approvisionnement pétrolier de l'Europe pendant deux semaines.

Perspectives

À court terme, nous estimons que l'évolution du cours du brut restera fortement tributaire de la situation au Moyen-Orient. Si les facteurs fondamentaux du marché pétrolier vont dans le sens d'un recul du prix de l'or noir, les craintes d'une escalade de la situation sociopolitique en Égypte devraient le maintenir au-dessus du seuil de 100 $. Les traders s'inquiètent également d'une éventuelle propagation des troubles vers d'autres pays (producteurs de pétrole) du Moyen-Orient, auquel cas on pourrait assister à une nouvelle hausse du prix du brut. À l'inverse, dès que l'Égypte sera sur le chemin de l'apaisement, nous tablons sur une correction à la baisse du cours du brut. À long terme, nous prévoyons toujours que le prix de pétrole s'installera structurellement au-delà de 100 $ le baril. La demande de ce carburant augmente progressivement, ce qui devrait donc pousser lentement son prix à la hausse.

Gaz
Le prix du gaz est également influencé par la situation en Égypte

Semaine écoulée

La semaine passée, le prix du gaz pour l'année civile 2012 s'est redressé, en grande partie du fait des tensions en Égypte qui, en dépit de nos attentes sur la semaine précédente, semblent avoir une influence considérable sur le prix du gaz. Bien que les fondamentaux du marché pourraient justifier un recul du marché, aucun trader n'est prêt à négocier sa position gazière tant que le mouvement de révolte n'aura pas pris fin en Égypte. Ces tensions semblent néanmoins avoir un effet collatéral positif : les tankers gaziers traversent actuellement le canal à une vitesse record en raison de l'absence des petits bateaux.

Perspectives

À court terme, nous prévoyons une évolution stable du prix du gaz dans l'attente de nouveaux développements de la situation politique en Égypte. Si la situation politique s'apaise dans le pays, le prix du gaz devrait diminuer en raison d'une offre actuellement abondante et d'une demande relativement basse avec le radoucissement annoncé des températures. Toutefois, les arguments en faveur d'un prix du gaz relativement fort aux deuxième et troisième trimestres ne manquent pas de pertinence : l'été, la demande de gaz sera supportée par la reconstitution préalablement entamée des stocks souterrains et par les besoins du secteur électrique, de nombreuses centrales nucléaires françaises étant en phase de maintenance pendant cette période. Mais l'offre devrait pouvoir y répondre avec le développement des installations LNG (gaz liquide) au Moyen-Orient et en Afrique, destinées au transport du gaz liquide en Europe. L'un dans l'autre, nous tablons sur une stabilité, voire une légère baisse, du prix du gaz à long terme.

Electricité
L'offre élevée d'énergie éolienne conduit à des prix de déséquilibre négatifs

Semaine écoulée

La semaine passée, les prix de l'électricité ont reculé légèrement par rapport à la semaine précédente en raison, d'une part, de la production élevée des centrales nucléaires en France et des parcs éoliens et, d'autre part, des températures relativement chaudes pour la saison. En Europe, la production capricieuse des parcs éoliens a conduit, en ce début d'année 2011, à ce que les prix de déséquilibre soient négatifs un nombre de fois déjà supérieur à leur fréquence sur l'ensemble de l'année 2010. La formation de prix de déséquilibre négatifs n'intervient que lorsque l'offre de l'électricité produite dépasse la demande. On paie alors les acheteurs pour consommer de l'électricité ou les producteurs pour réduire leur production. Normalement, ces pics et ces creux de production sont absorbés dans l'offre globale par les centrales hydrauliques, mais le niveau des réserves en Europe est tellement bas actuellement que les lacs artificiels n'offrent plus cette flexibilité.

Perspectives

Pour la semaine prochaine, nous tablons sur une évolution stable, voire baissière, du prix de l'électricité. On prévoit beaucoup de vent, ce qui, combiné avec les températures relativement chaudes, devrait doper la production d'électricité. L'offre sera de surcroît alimentée par les centrales nucléaires françaises qui fonctionnent à un régime supérieur à la moyenne de l'an dernier. En période calme, cela devrait peser sur le prix de l'électricité, mais les centrales sont sensibles à l'évolution des prix du pétrole, du gaz et du charbon, qui suivent tous une tendance à la hausse. À long terme, nous tablons sur une légère hausse des prix de l'électricité. Le facteur déterminant de l'évolution des prix de l'électricité sera le développement observé sur les marchés du charbon et du CO2. Le surcroît de demande d'électricité résultant du redressement économique jouera également un rôle. Mais l'effet de ces deux facteurs haussiers sera quelque peu compensé par l'accroissement des capacités de production en Europe occidentale.

Le prix d'achat de l'électricité et de gaz est déterminé par divers facteurs dans le marché de l'énergie.

Chaque semaine, nous donnons ci-dessous de nos attentes pour ces facteurs d'influence. Cela vous donne une meilleure compréhension de l'évolution des prix de l'électricité et du gaz. Et il vaut mieux envoyer votre approvisionnement en énergie.