Olie
Negatief sentiment overheerst op olie- en gasmarkten

Voorbije week

Zoals verwacht waren de olieprijzen ook de afgelopen week erg bewegelijk en varieerden tussen de $105 en $110. De onrust rondom de Amerikaanse staatsschulden en de crisis in de eurozone blijft de olieprijzen sterk beïnvloeden. In de afgelopen weken zagen wij dat stimuleringsprogramma's van centrale overheden en –banken de olieprijs sterk lieten stijgen, terwijl rapporten over de zorgelijke staat van de economie deze minstens zo hard weer lieten dalen. Afgelopen week wakkerde een rapport van Morgan Stanley de recessievrees in de VS aan en liet wereldwijd de financiële markten dalen.

Verwachting

Door het negatieve sentiment op vrijwel alle handelsmarkten is de algemene verwachting dat de dalende trend van de laatste dagen zich voort zal zetten. Zolang de VS en de eurolanden hun begroting niet op orde hebben, is er ook weinig reden tot optimisme. Wanneer ingrijpende besluiten worden genomen, kan dit echter het sentiment doen omslaan. Als Europa, onder leiding van Merkel en Sarkozy, alsnog besluit over te gaan tot de uitgaven van euro-obligaties kan dit de financiële markten in rustiger vaarwater brengen. Wat vraag en aanbod op de oliemarkt betreft, is maandagochtend de verwachting uitgesproken dat Libië op termijn weer olie zal exporteren. Dit vergroot het aanbod, wat prijzen verder onder druk kan zetten.

Gas
Negatief sentiment zal de markt blijven domineren

Voorbije week

Na een opleving in het begin van vorige week, zijn de gasprijzen voor 2012 de week licht lager geëindigd. Dit was voornamelijk het gevolg van ontwikkelingen op de kolen- en oliemarkt. De dagprijs liet eenzelfde beweging zien. Een verlaagd aanbod vanuit Noorwegen en Engeland veroorzaakte deze beweging. De problemen in die landen waren van tijdelijke aard, waardoor de dagprijs eind vorige week weer kon dalen.

Verwachting

Zoals vorige week verwachten wij dat gasprijzen op de termijnmarkt gedreven worden door de kolen- en oliemarkt. Voor zowel Q4 als 2012 is er op dit moment een stabiel aanbod van zowel gas als LNG. De vraag ligt momenteel onder het aanbod en zal, gezien de huidige staat van de economie, niet op korte termijn aantrekken. Wij zien daarom dat er ruimte is voor een prijsdaling van de dagmarkt. Echter, andere factoren als het weer en substituut brandstoffen hebben hier ook een effect op. Daarom is het niet zeker of de markt de ruimte voor een daling ook daadwerkelijk zal benutten.

Elektriciteit
Elektriciteitsprijzen onder druk door dalende brandstofprijzen

Voorbije week

Het verloop van elektriciteitsprijzen voor 2012 was vergelijkbaar met dat van gas en kolen. Nadat de dagprijs de afgelopen week een dalende trend heeft gevolgd, steeg deze in de loop van het weekend. De daling had drie oorzaken. Ten eerste spelen de dalende brandstofprijzen (gas en kolen) een rol. Ten tweede is de vraag in de zomerperiode lager. Ten derde werd er relatief veel wind- en zonne-energie opgewekt. De stijging in het weekend werd voornamelijk veroorzaakt door de afgenomen beschikbaarheid van Franse kerncentrales. Deze ligt momenteel ongeveer een procent onder het 5-jarig gemiddelde, terwijl het de afgelopen maanden daar ruim boven lag. Tenslotte is er in de vorige week 12% minder waterkrachtenergie in de Franse Alpen opgewekt in vergelijking tot vorig jaar.

Verwachting

Voor 2012 en verder zullen de prijzen afhankelijk blijven van brandstofprijzen, die onder druk staan als gevolg van het macro-economisch sentiment. Op de dagmarkt zal de vraag deze en volgende week nog laag blijven doordat het zomer is. Aan de andere kant is er, zoals vorige week genoemd, weinig reservecapaciteit sinds de sluiting van Duitse kerncentrales. Wat wind- en zonne-energie betreft wordt er begin deze week weinig wind verwacht, maar dit zal in de loop van de week toenemen. Zon en temperatuur liggen beide momenteel rond het meerjarig gemiddelde.

Bullish or Bearish nieuws wat van invloed kan zijn op de gas- en elektriciteitprijzen

De volgende variabelen hebben invloed op de gas- en elektriciteitsprijzen: