Olie
Olieprijs stabiel in afwachting ontwikkelingen VS en EU

Voorbije week

Het prijsniveau van olie is stabiel gebleven rond de $116. Zoals de afgelopen weken besproken is olie fundamenteel nog steeds sterk. Er waren vier onderwerpen die een negatief effect op het marktsentiment hadden. In Europa was dit allereerst de financiële onrust die van Griekenland ook naar andere landen als Italië lijkt over te slaan. Ten tweede is de uitslag van de stresstest, die bij Europese banken is uitgevoerd, niet positief ontvangen. Hoewel 8 banken de officiële test niet haalden, zou dit bij aangescherpte criteria zijn opgelopen tot 20 banken. Zij zouden een gezamenlijk kapitaaltekort van 80 miljard euro hebben. Ten derde is er de discussie die zich in de VS afspeelt rond het schuldplafond voor de staatsschuld en tenslotte speelden ook de geruchten rond een eventuele herwaardering van de kredietwaardigheid een rol in het negatieve marktsentiment.

Verwachting

De komende periode zal de wereldeconomie moeten bewijzen of de vier bovengenoemde problemen van tijdelijke aard zijn. Hoewel olie fundamenteel sterk blijft, is zij immers sterk afhankelijk van de wereldwijde economische ontwikkelingen. Wanneer deze problemen niet op de juiste manier worden opgelost, kunnen zij voor langere periode invloed op de economie hebben. Dit betekent dat zij mogelijk in staat zijn de sterke fundamenten onder olie weg te halen. Vooralsnog zijn deze problemen tijdelijk en lijkt het prijsniveau van $120 in 2011 gerechtvaardigd.

Gas
Verschil termijn- en spotprijzen voor gas neemt verder toe

Voorbije week

Zoals de afgelopen weken besproken, worden de TTF-prijzen voor 2012 op dit moment sterk beïnvloed door de oliemarkt. Hierdoor laten de gasprijzen dezelfde beweging zien. De spotmarkt wordt echter nog steeds door vraag en aanbod gedreven. Sinds de tweede helft van vorige week staan de spotprijzen op de TTF-markt onder druk. Dit wordt met name veroorzaakt door de hogere prijzen bij de Belgische gashub in Zeebrugge, waardoor er momenteel veel geëxporteerd wordt.

Verwachting

De algemene verwachting is dat de huidige situatie standhoudt in het derde kwartaal. Door goed gevulde gasopslagen in Europa en het ruime aanbod vanuit Noorwegen en het Midden-Oosten (LNG) is er op dit moment sprake van een overaanbod. Dit houdt de spotprijzen onder druk. Prijzen op de termijnmarkt worden verwacht mee te blijven bewegen met het sentiment van de oliemarkt, waardoor deze verder kunnen stijgen. Hierdoor verwachten wij dat de spotmarkt voorlopig goedkoper blijft ten opzichte van de termijnmarkt.

Elektriciteit
Spotprijzen elektriciteit onder druk door lage temperaturen

Voorbije week

De elektriciteitsmarkt liet de afgelopen weken eenzelfde ontwikkeling zien als de gasmarkt. Prijzen op de termijnmarkt stegen als gevolg van hogere kolen- en gasprijzen. Op de spotmarkt zijn prijzen verder gedaald. Dit had te maken met hoge opwek uit Franse kerncentrales en Duitse windmolens. Frankrijk lijkt met de maximale inzet van haar kerncentrales een punt te willen maken over het nut van kernenergie. Doordat de centrales al sinds de sluiting van de Duitse kerncentrales maximaal draaien, heeft dit een drukkend effect op de prijzen. Naast het grote aanbod is de vraag iets gedaald. Dit heeft te maken met het aanbreken van de vakantieperiode.

Verwachting

Op de termijnmarkt verwachten wij dat elektriciteitsprijzen de komende periode mee zullen blijven bewegen met andere grondstofmarkten. Daarnaast hebben verschillende gespecialiseerde instellingen de verwachting dat er komende winter een tekort op de Europese elektriciteitsmarkt zal zijn. Dit zal optreden wanneer Frankrijk alle opgewekte energie nodig heeft om aan de binnenlandse vraag te voldoen. Andere landen kunnen dan niet meer leunen op het huidige Franse exportniveau. Dit zal prijzen doen stijgen. Op de spotmarkt lijkt er de komende week meer aanbod dan vraag te zijn. Het aanbod is groot door het maximaal inzetten van Franse kerncentrales en de hoge windverwachting in Duitsland. Daarnaast staan de prijzen op de CO2 markt al weken onder druk omdat verschillende landen hun quotum in 2010 niet haalden. Aan de vraagkant wordt een verdere daling verwacht. Dit komt naast de vakantieperiode door het koele weer dat deze week in Europa verwacht wordt. Hierdoor neemt de elektriciteitsvraag af.

Bullish or Bearish nieuws wat van invloed kan zijn op de gas- en elektriciteitprijzen

De volgende variabelen hebben invloed op de gas- en elektriciteitsprijzen: