Pétrole
Bond de 6 $ du cours du pétrole au cours d'une semaine mouvementée

Semaine écoulée

La semaine dernière, le marché du pétrole s'est montré très volatil, ouvrant lundi matin aux alentours de 116 $ soit 5 $ de plus que la semaine précédente, avant de poursuivre sur sa lancée et de grimper jusqu'à 120 $. Cette évolution fait suite à l'estimation de plusieurs banque d'investissements que les cours du brut à long terme devrait atteindre ce niveau. Ainsi, le marché a semblé ignorer les nouvelles négatives en provenance, par exemple, du Portugal, et se focaliser sur les informations positives comme la croissance de la production industrielle en Allemagne. Plus tard dans la semaine, les chiffres du chômage américain ont cependant calmé les ardeurs des investisseurs, ce qui a provoqué un recul du cours du brut.

Perspectives

Nous nous en tenons aux perspectives données notamment par Goldman Sachs et Barclays indiquant que le niveau de prix pour le second semestre de 2011 tournera autour des 120 $. Nous constatons en effet que si le marché recherche des signaux positifs, ce sont plutôt les indicateurs négatifs qui semblent se succéder. Par ailleurs, les volumes de transaction restent élevés, ce qui aura tendance à accroître la volatilité des marchés. En cause : le sentiment négatif qui prévaut sur les marchés des actions depuis quelques mois.

Gaz
Accroissement de l'écart entre les prix spot et les cours à terme sur le marché du gaz

Semaine écoulée

Actuellement, les prix TTF pour 2012 sont fortement influencés par le marché du pétrole. Le marché spot, quant à lui, reste toujours tributaire de l'offre et de la demande. Ainsi, en raison de l'offre abondante de gaz, les prix spot ont reculé, ce qui a accru l'écart entre le marché spot et le marché à terme, à l'avantage du premier.

Perspectives

D'une manière générale, la situation actuelle devrait se maintenir tout au long du troisième trimestre, c'est-à-dire une offre excédentaire en raison des stocks de gaz bien remplis en Europe et de l'offre abondante en provenance de Norvège et du Moyen-Orient (LNG). Cela met les prix spot sous pression alors que les cours sur le marché à terme devraient continuer à suivre l'évolution du marché du pétrole, très probablement à la hausse. Nous prévoyons donc que le marché spot restera plus avantageux que le marché à terme.

Electricité:
Le marché de l'électricité reste fortement corrélé au marché du pétrole

Semaine écoulée

La semaine dernière, le marché de l'électricité s'est placé dans le sillage du marché du gaz : les prix sur le marché à terme ont progressé à la suite de la hausse des cours du gaz et du charbon, ce dernier ayant renchéri depuis la fermeture de 8 centrales nucléaires en Allemagne. On s'attend en effet à ce que les centrales au charbon compensent en grande partie la perte de capacité nucléaire. Sur le marché spot, les prix ont globalement reculé en raison d'une production plus forte que prévu d'énergie éolienne et solaire. Par ailleurs, la demande totale d'électricité a diminué en raison du temps plus doux de la semaine dernière.

Perspectives

Sur le marché à terme, nous prévoyons que les prix de l'électricité continueront à suivre la trace des autres marchés de matières premières dans la mesure où ces dernières indiquent la direction du coût de production futur de l'électricité. Sur le marché spot, les prix resteront stables en raison du niveau élevé de la production des centrales nucléaires françaises. Depuis la fermeture des centrales atomiques allemandes, les centrales hexagonales fonctionnent quasiment à plein régime pour compenser cette réduction de capacité. Au vu du niveau de prix actuel, nous pouvons conclure que le marché s'attend à ce que la France puisse maintenir le statu quo au cours de la période qui vient. Revers de la médaille : si la capacité de production en France diminue, cela affectera tous les marchés ouest-européens. Nous n'excluons pas que cela puisse déjà se passer au cours de ces mois d'été (une hausse de la température des rivières peut en effet diminuer la disponibilité d'eau de refroidissement, forçant les centrales à tourner à un régime plus faible). Par ailleurs, la météo s'annonce plus chaude cette semaine, ce qui va accroître la production solaire en Allemagne, alors que la demande diminue légèrement en période de vacances. Les deux effets s'additionnant, cela pourrait peser sur les prix spot.

Le prix d'achat de l'électricité et de gaz est déterminé par divers facteurs dans le marché de l'énergie.

Chaque semaine, nous donnons ci-dessous de nos attentes pour ces facteurs d'influence. Cela vous donne une meilleure compréhension de l'évolution des prix de l'électricité et du gaz. Et il vaut mieux envoyer votre approvisionnement en énergie.