Olie
Olieprijs $6 omhoog in hectische handelsweek

Voorbije week

De oliemarkt was vorige week erg volatiel en opende maandagochtend rond $116, $5 hoger dan vorige week. In het begin van vorige week steeg de prijs sterk tot ongeveer $120 omdat de verschillende investeringsbanken verwachtten dat de olieprijs op langere termijn rond dit niveau zou bewegen. Hierdoor leek de markt negatief nieuws over bijvoorbeeld Portugal te negeren en juist te focussen op positief nieuws zoals het aantrekken van industriële productie in Duitsland. Later in de week bleken Amerikaanse werkloosheidscijfers dusdanig tegen te vallen dat de markt daar niet omheen kon, met een daling als gevolg.

Verwachting

Wij sluiten ons aan bij de verwachting van onder andere Goldmann Sachs en Barclays dat het prijsniveau zich voor de tweede helft van 2011 rond $120 zal bewegen. Enerzijds stellen we vast dat de markt zoekt naar positieve signalen, maar anderzijds de echt negatieve signalen wel oppikt. Daarnaast wordt er nog steeds veel volume verhandeld, waardoor de markt zich beweeglijk zal blijven gedragen. Oorzaak hiervan is het negatieve sentiment op de aandelenmarkt van de afgelopen maanden.

Gas
Verschil termijn- en spotprijzen op de gasmarkt toegenomen

Voorbije week

Momenteel worden de TTF-prijzen voor 2012 sterk beïnvloed door de oliemarkt. De spotmarkt wordt echter nog steeds door vraag en aanbod gedreven. Door een ruim gasaanbod konden de spotprijzen daarom dalen. Door beide ontwikkelingen is een behoorlijk verschil tussen spot- en termijnmarkt ontstaan, in het voordeel van de spotmarkt.

Verwachting

De algemene verwachting is dat de huidige situatie stand houdt in het derde kwartaal. Door goed gevulde gasopslagen in Europa en het ruime aanbod vanuit Noorwegen en het Midden-Oosten (LNG), is er op dit moment sprake van een overaanbod. Dit houdt de spotprijzen onder druk. Prijzen op de termijnmarkt worden verwacht mee te blijven bewegen met het sentiment van de oliemarkt, waardoor deze verder kunnen stijgen. Hierdoor verwachten wij dat de spotmarkt voorlopig goedkoper blijft ten opzichte van de termijnmarkt.

Elektriciteit
Elektriciteitsmarkt volgt de oliemarkt

Voorbije week

De elektriciteitsmarkt ontwikkelde zich vorige week parallel aan de gasmarkt. Prijzen op de termijnmarkt stegen als gevolg van hogere kolen- en gasprijzen. Kolenprijzen zijn sinds de sluiting van 8 kerncentrales in Duitsland gestegen omdat verwacht wordt dat precies deze grondstof zal gebruikt worden om het verlies van kernproductie op te vangen. Op de spotmarkt zijn prijzen gemiddeld iets gedaald doordat er meer wind- en zonne-energie in Duitsland werd geproduceerd dan verwacht. Daarnaast was de totale elektriciteitsvraag iets lager door het milde weer van vorige week.

Verwachting

Op de termijnmarkt verwachten wij dat elektriciteitsprijzen de komende periode mee zullen blijven bewegen met andere grondstofmarkten. Zij zijn immers indicatief voor de kostprijs van elektriciteit in de toekomst. Op de spotmarkt worden prijzen stabiel gehouden door de Franse kerncentrales. Sinds de sluiting van de Duitse kerncentrales, hebben zij bijna op maximaal vermogen geproduceerd om dit te bewerkstelligen. Kijken we naar het huidige prijsniveau, dan kunnen we concluderen dat de markt er vertrouwen in heeft dat Frankrijk de komende periode het status quo kan blijven bewaren. Echter, wanneer het productievermogen in Frankrijk afneemt, zal dit effect hebben op alle West-Europese markten. Wij sluiten niet uit dat dit zich de komende zomermaanden voor zal doen. Verder wordt er deze week iets warmer weer voorspeld, waardoor er meer productie van zonne-energie uit Duitsland verwacht wordt. De vraag zal door het aanbreken van de vakantieperiode iets afnemen. Hierdoor kunnen beide een drukkend effect op spotprijzen hebben.

Bullish or Bearish nieuws wat van invloed kan zijn op de gas- en elektriciteitprijzen

De volgende variabelen hebben invloed op de gas- en elektriciteitsprijzen: