Olie
Olieprijs daalt verder door inzetten strategische reserves

Voorbije week

Een sterke daling heeft ervoor gezorgd dat de prijs voor een vat Brent-olie is gedaald tot $103 op maandagmorgen. Belangrijkste aanleiding hiervoor was het besluit van het International Energy Agency (IEA) om 60 miljoen vaten olie op de markt te brengen om het verlaagde aanbod uit Libië te compenseren. Het gaat hier om strategische reserves die bedoeld zijn voor noodsituaties. De IEA brengt olie op de markt omdat ze bang is dat het verlaagde aanbod het economisch herstel in gevaar brengt. Verder houdt de financiële situatie in Griekenland de eurozone nog steeds in haar greep. De eurolanden zijn elk afzonderlijk met hun banksector in gesprek om de investeringen in Griekse staatsobligaties vrijwillig om te zetten in langlopende leningen. In Frankrijk is afgelopen weekend een akkoord bereikt om een dergelijke lening een looptijd van 30 jaar te geven.

Verwachting

Net als vorige week verwachten wij dat de oliemarkt zich op korte termijn erg onrustig en emotioneel kan blijven gedragen. Afhankelijk van het tempo waarin de Eurolanden een oplossing voor de Griekse staatsschuld aandragen, kan dit een positief signaal aan de markt geven. Verder eindigt op 30 juni QEII (quantitative easing). Dit is een programma van de VS om extra geld in omloop te brengen en zo de economische groei te stimuleren. Hoewel het programma de beoogde groei niet (helemaal) realiseerde, wordt het toch stopgezet aangezien het vergroten van de geldhoeveelheid ook het gevaar van stijgende inflatie met zich meebrengt. Vorige week is het ontstane prijsverschil tussen Brent en WTI (Texaanse olie) besproken. Door onrust in de eurozone is de prijs van Brent sterker gedaald dan zijn Amerikaanse tegenhanger. Hierdoor is het verschil gekrompen tot $12.

Gas
Gasmarkt gedaald door lagere vraag

Voorbije week

Ook deze week was er een sterke correlatie tussen gas en olie die resulteerde in een daling van de gasprijzen voor 2012. Prijzen op de spotmarkt zijn ook gedaald, als gevolg van een lagere productie door gasgestookte centrales. Door de gezonde opwek uit Franse kerncentrales en de lage kolenprijzen nam de vraag naar gas af. In het begin van vorige week werd dit versterkt door veel Duitse windenergie.

Verwachting

Net als vorige week verwachten wij dat de sterke correlatie tussen olie en gas de komende week aanhoudt. Dit maakt de richting van de spotmarkt onzeker. Fundamenteel zien we dat er een kleinere vraag naar gas is ontstaan. Door het bijna maximaal produceren van Franse kerncentrales en goede opwek van wind en zon in Duitsland verwachten wij ook de komende week minder behoefte aan gasgestookte centrales. Ook op de termijnmarkt (2012) achtten wij het mogelijk dat prijzen verder dalen. Gasopslagen zijn goed gevuld en de Russische gasproductie ligt op een historisch hoogtepunt.

Elektriciteit
Elektriciteitsprijs gedaald door crash op CO2 markt

Voorbije week

Vorige week daalden ook de elektriciteitsprijzen. In het begin van de week was de oorzaak hiervan de grote hoeveelheid opgewekte kernenergie in Frankrijk en wind- en zonne-energie in Duitsland. Op donderdag werd bekend dat Frankrijk, Nederland en Tsjechië in 2010 minder CO2 uitstootten dan hun quota voorschreven. Aan de hand hiervan werd een lagere vraag naar CO2-credits verwacht waardoor de prijzen met ongeveer 10% daalden. Doordat een lagere CO2-prijs invloed heeft op de productiekosten van elektriciteit, daalde ook de elektriciteitsprijzen.

Verwachting

Op korte termijn verwachten wij dat prijzen licht kunnen stijgen. Hoewel de crash op de CO2-markt ook deze week een drukkend effect kan hebben, zijn er ook een aantal factoren die de markt kunnen doen stijgen. In het begin van deze week worden in continentaal Europa temperaturen rond de 30˚C verwacht. Hierdoor zal de vraag naar elektriciteit toenemen door het gebruik van airconditioning. In het begin van de week zal er ook weinig windproductie in Duitsland zijn door het mooie weer. Later in de week worden lagere temperaturen verwacht (rond 20˚C), maar niet meer wind of regen. Wanneer in juli het warme weer aanhoudt kan dit een prijsopdrijvend effect hebben.

Bullish or Bearish nieuws wat van invloed kan zijn op de gas- en elektriciteitprijzen

De volgende variabelen hebben invloed op de gas- en elektriciteitsprijzen: