Olie
: Oliemarkt wacht ontwikkeling economie VS af

Voorbije week

Het prijsniveau van olie is vorige week bijna niet veranderd. Als belangrijkste factor zien wij twijfel rondom de groei van de Amerikaanse economie. De belangrijkste indicator hiervoor was het werkloosheidscijfer in de VS. Na bekendmaking was er een lichte daling in de markt waarneembaar, die echter niet doorzette. Een andere factor was de korte handelsweek. Maandag was de Britse beurs gesloten, donderdag was Hemelvaartsdag en vrijdag was de Duitse beurs gesloten.

Verwachting

Na de korte handelsweek zien wij dat maandag de oliemarkt nog op zoek is naar richting. De verwachting dat de OPEC de productiedoelstelling met 1.5 miljoen vaten per dag naar boven zal bijstellen kan de rest van de week een drukkend effect op de prijs hebben. Op de lange termijn zien wij nog steeds dat de structurele vraag naar olie groter is dan het aanbod.

Gas
Gasmarkt handhaaft prijsniveau

Voorbije week

Door bovengenoemde korte handelsweek werd er vorige week weinig gehandeld op de TTF-gasmarkt. De prijs voor 2012 is dan ook ongeveer op hetzelfde niveau gebleven. Hoewel de Noorse gasvelden nog steeds in onderhoud zijn, heeft het ruime aanbod van LNG geleid tot prijsstabiliteit. Het ruime LNG-aanbod werd veroorzaakt door een lagere afname in de VS en Japan. De Japanse LNG-consumptie zou in het derde kwartaal weer aan moeten trekken, wanneer herstelwerkzaamheden naar aanleiding van de aardbeving op gang komen.

Verwachting

Wij verwachten dat de TTF-prijzen voor 2012 op de korte termijn gelijk kunnen blijven of licht kunnen stijgen. Wij zien dat voor de komende maand het beperkte aanbod door onderhoud aan Noorse gasvelden gecompenseerd kan worden door extra LNG-import. Hierdoor blijft het aantrekkelijk om gas op te slaan, wat de prijzen naar een hoger niveau kan bewegen. Op de lange termijn zien wij twee effecten als leidend voor de richting van de markt. Aan de ene kant is er een ruim aanbod op zowel de Europese gasmarkt als de LNG-markt. Aan de andere kant wordt een aantrekkende vraag vanuit de VS en Japan verwacht in het derde kwartaal. Verder zal Duitsland een groter beroep doen op gasgestookte centrales aangezien de totale productiecapaciteit daar met ongeveer 10% is afgenomen sinds het sluiten van 8 kerncentrales.

Elektriciteit
Elektriciteitsprijs stijgt verder als gevolg van afschakelen Duitse kerncentrales

Voorbije week

Zoals verwacht zijn de elektriciteitsprijzen vorige week verder gestegen. Als voornaamste reden zien wij het besluit van bondskanselier Merkel om alle Duitse kerncentrales voor 2022 te sluiten. 8 van de 17 te sluiten centrales zijn op dit moment al buiten bedrijf, waardoor de productiecapaciteit in Duitsland met ongeveer 10% is afgenomen. Op de korte termijn wordt deze daling in het aanbod opgevangen door import uit Frankrijk (waar 75% van de opgestelde capaciteit ook kernenergie is).

Verwachting

Wij verwachten dat de elektriciteitsprijzen op de korte termijn verder kunnen stijgen. De temperaturen in Noord-West Europa zijn iets onder het gemiddelde en er wordt de komende week weinig wind in Duitsland verwacht. Hierdoor verwachten wij een stijgende vraag en krimpend aanbod. Op de lange termijn zien wij ook dat de prijzen verder omhoog kunnen. In het meest recente plan worden de overige 9 Duitse kerncentrales gefaseerd uit bedrijf genomen tussen 2015 en 2021 (er blijven drie centrales op stand-by in 2022). Om de verloren capaciteit (8.5 GW) en verwachte groei te compenseren, wordt er geschat dat er ongeveer 10 GW aan nieuwe capaciteit gebouwd moet worden. Dit komt bovenop de al geplande 13 GW, die zich nu in verschillende stadia van aanbouw bevinden.

Bullish or Bearish nieuws wat van invloed kan zijn op de gas- en elektriciteitprijzen

De volgende variabelen hebben invloed op de gas- en elektriciteitsprijzen: