Olie
Olieprijzen 5.5% omhoog na 2% daling van de dollar

Voorbije week

(Brent) Olie is vorige week met bijna 5.5% gestegen naar ruim $115. De hele week zat er een stijgende trend in de prijzen. Dit schrijven wij voornamelijk toe aan de zwakke dollar, die de voorbije week ten opzichte van de euro ongeveer 2% aan waarde verloor.

Verwachting

Aangezien maandag een Britse bank holiday is en donderdag Hemelvaart, is dit een korte handelsweek. Onzekerheid over het herstel van de Amerikaanse economie kan de komende tijd blijven zorgen voor een zwakke dollar. Omdat olie in dollar wordt verhandeld, is het dus voor het buitenland aantrekkelijk om olie te kopen. Daarom zorgt een zwakke dollar voor een grote vraag naar olie, met een prijsopdrijvend effect tot gevolg. Aan de andere kant wordt verwacht dat de OPEC haar productie zal opvoeren, waardoor het aanbod toeneemt. Verder is olie voor komende maand duurder dan voor de maanden daarna (deze situatie heet backwardation), waardoor het aantrekkelijk is voor handelaars om olie nu te verkopen. Beide hebben een prijsdrukkend effect.

Gas
Gasprijzen omhoog door onderhoud van Noorse gasvelden

Voorbije week

In tegenstelling tot onze verwachting van vorige week is de TTF-gasprijs voor 2012 de afgelopen week licht gestegen. Wij voorzagen een lagere vraag door het warme weer van de afgelopen 6 weken en de goedgevulde Europese gasopslagen. Echter, dit werd gecompenseerd door het in onderhoud gaan van het Noorse 'Ormen Lange' gasveld. Dit is na Slochteren het grootste veld in Europa. Hierdoor werd de lagere vraag gecompenseerd, resulterend in een lichte prijsstijging.

Verwachting

Op de korte termijn verwachten wij dat de prijzen voor 2012 verder kunnen stijgen. Fundamenteel zien wij dat de bovengenoemde lagere vraag wordt gecompenseerd met een lager aanbod. Wij verwachten op de lange termijn dat de TTF-gasprijs voor het kalenderjaar 2012 naar een hoger niveau kan bewegen. Nu Duitsland (na Zwitserland) besloten heeft alle kerncentrales uit bedrijf te nemen voor 2022, verwachten wij dat de gasprijzen kunnen stijgen. Vanaf nu zal kernenergie een kleiner deel van de energiemix gaan uitmaken. Dit zal voornamelijk met gas- en kolengestookte centrales worden opgevangen, waardoor de vraag naar deze grondstoffen toeneemt.

Elektriciteit
Elektriciteitsprijs omhoog na besluit afschakelen Duitse kerncentrales

Voorbije week

De elektriciteitsprijzen voor de jaren 2012, 2013 en 2014 zijn licht gestegen. Dit komt overeen met onze verwachting van vorige week, waarin wij het verlaagde aanbod aan kernenergie en de lage waterstand in de Alpen noemden. De stijging werd gedrukt door de buitengewoon hoge windproductie in Duitsland.

Verwachting

Zowel op de korte als lange termijn verwachten wij dat elektriciteitsprijzen kunnen stijgen. De afschakeling van Duitse kerncentrales zal het aandeel van kernenergie in de Europese mix doen afnemen. Aangezien de marginale opwekkosten (€/Mwh) bij productie uit kernenergie lager zijn dan bij productie uit kolen- en gascentrales, zullen de gemiddelde productiekosten stijgen. Door deze fundamentele verandering verwachten wij dat prijzen zich structureel naar een hoger niveau kunnen bewegen.

Bullish or Bearish nieuws wat van invloed kan zijn op de gas- en elektriciteitprijzen

De volgende variabelen hebben invloed op de gas- en elektriciteitsprijzen: