Olie
Oliemarkt volatiel, sluit licht hoger

Voorbije week

De oliekoers heeft de voorbije week iets boven $110 (Brent) afgesloten. Daarmee is de prijs vorige week licht gestegen. Tijdens de week heeft de markt zich onrustig gedragen en schommelde de prijs tussen $110-118. Wij merken op dat de trend opwaarts is, maar een aantal factoren de markt drukten. Dit waren de sterke dollar, zorgen over het herstel van de wereldeconomie en financiële problemen in Griekenland en Portugal. Lichtpuntje was de 1.5% groei van de Duitse economie in het eerste kwartaal van 2011.

Verwachting

Op korte termijn is onze verwachting dat de olieprijs licht kan stijgen. Dit sluit aan bij de verwachting van onder andere Goldman Sachs en JP Morgen, die beide verwachten dat de olieprijs terug richting $120 zal bewegen. Niettemin is het mogelijk dat andere, vooral macro-economische factoren, de prijs zullen blijven drukken. Op de lange termijn verwachten wij dat de olieprijs zal stijgen. Net als in de vorige weken zien wij hier de economische groei in de BRIC-landen en een lager aanbod vanuit het Midden-Oosten en Noord-Afrika als belangrijkste factoren.

Gas
Gasprijs stijgt licht door toegenomen vraag

Voorbije week

De TTF-gasprijs voor kalenderjaar 2011 is de afgelopen week licht gestegen. Wij zien dat de TTF-markt de trend in de oliemarkt volgt. De gasmarkt lijkt in afwachting van verdere ontwikkelingen enerzijds en cijfers van de ECB (Europese Centrale Bank) en FED (Federal Reserve) later deze week anderzijds. We verwachten dat wanneer de markt een beweging maakt, deze door iedereen gevolgd wordt. Dit maakt dat er op dit moment een hoge volatiliteit in de markt zit.

Verwachting

Onze korte termijnverwachting voor gas blijft onveranderd: licht dalende gasprijzen voor 2011. Het huidige overaanbod zorgt voor lagere prijzen. Dit heeft als effect dat de Europese opslag naar verwachting rond half juni voor 100% gevuld zal zijn. In het Verenigd Koningrijk wordt dit punt half juli verwacht. Beide zijn eerder dan gemiddeld. Het overaanbod zal naar verwachting binnenkort verdwijnen door onderhoud aan Noorse gasvelden. Hierdoor zal de volatiliteit in de markt blijven. Op de lange termijn verwachten wij nog steeds een stijgende gasprijs. Half juni zal de Duitse bondskanselier Merkel bekend maken hoe het verder moet met kernenergie in Duitsland. Indien Duitsland kernenergie wil afbouwen, zal dit initieel met gas- en kolengestookte centrales worden opgevangen.

Elektriciteit
Elektriciteit stijgt licht door het weer

Voorbije week

Naar verwachting zijn de elektriciteitsprijzen voor 2011 iets gestegen in de afgelopen week. Als oorzaak zien wij hiervoor droogte in de Alpen, weinig wind en weinig zon. Droogte in de Alpen zorgt ervoor dat Frankrijk het opgewekte vermogen aan (kern)energie zelf nodig had. Hierdoor is de (vorige week besproken) export naar Duitsland afgenomen, waar dit verlies voornamelijk is opgevangen met kolencentrales. Tevens hebben de Duitse wind- en zonneparken weinig kunnen leveren in de afgelopen week. Daarnaast is er op dit moment weinig aanbod doordat de NorNed (Noorwegen-Nederland) en BritNed (Verenigd Koningkrijk-Nederland) kabels in onderhoud zijn.

Verwachting

Op de korte termijn verwachten wij door bovenstaande redenen dat elektriciteitsprijzen voor 2011 kunnen blijven stijgen. Ondanks de toenemende regenval in Europa liggen de niveaus in de Franse Alpen nog onder de 50% van het gemiddelde voor deze tijd van het jaar. Hierdoor zal de situatie van de afgelopen week gehandhaafd blijven. Op de lange termijn zien wij dat de richting van de elektriciteitsmarkt onzeker is. Van grote invloed hierop zal de Duitse beslissing met betrekking tot kernenergie zijn. Ook de duur van het onderhoud van de NorNed- en BritNed-kabels speelt een rol in de totstandkoming van aanbod in de markt.

Bullish or Bearish nieuws wat van invloed kan zijn op de gas- en elektriciteitprijzen

De volgende variabelen hebben invloed op de gas- en elektriciteitsprijzen: