Le marché pétrolier reste solide

Semaine écoulée

La semaine dernière, le prix du pétrole a grimpé jusqu'à $ 93,75 le baril. On s'attendait pourtant à ce qu'il reflue quelque peu compte tenu de l'inflation en hausse et de la résurgence du problème des finances publiques dans certains pays de la zone euro. En réalité, le cours du brut a été davantage influencé par les signaux économiques positifs en provenance des États-Unis. Il s'est donc maintenu au niveau qui représente une hausse de plus de 21 % sur un an. La « longueur spéculative » du marché pétrolier a atteint cependant des records. La « longueur spéculative » traduit la notion que les investisseurs prennent des positions en pétrole à des fins purement spéculatives. Si ces investisseurs devaient décider de prendre leurs bénéfices, l'importance des ventes qui en découleraient pourrait pousser le prix du pétrole à la baisse.

Perspectives

À court terme, nous tablons sur une légère baisse du pétrole, causée principalement par la vente des positions de certains investisseurs. Par ailleurs, le dollar se raffermit par rapport à l'euro, ce qui conduit généralement à un recul du cours du brut. À long terme, nous prévoyons que le prix du pétrole continuera à évoluer autour du seuil de $ 90 en s'orientant toutefois à la hausse lentement mais sûrement. L'OPEP a en effet modifié sa politique : alors qu'elle avait indiqué auparavant accepter de voir le cours du brut évoluer dans une bande comprise entre 70 et 90 dollars le baril, elle vient de déclarer qu'elle serait également satisfaite d'un prix de $ 100 le baril. Nous prévoyons dès lors que l'or noir atteindra ce niveau de prix à l'arrivée du printemps.

Gaz
Au début de 2011, le prix de l'énergie reste élevé

Semaine écoulée

La semaine dernière, le prix du gaz pour l'année civile 2012 a progressé. En dépit de prévisions météorologiques plus clémentes pour la période à venir, le niveau actuel du prix du gaz TTF se maintient. Ce prix relativement élevé est dû principalement au fait que les prix des matières premières telles que le charbon et le pétrole progressent en aval de la courbe (graphique annuel). Cela crée une certaine friction sur la courbe dans la mesure où elle est orientée à la baisse à court terme (au 1er trimestre) avant de se redresser par la suite. Actuellement, d'importants acteurs achètent de grandes quantités de gaz pour l'été et vendent leurs positions en pétrole. C'est un signe que les parties sont de plus en plus nombreuses à dénouer leurs contrats indexés sur le pétrole et achètent toujours plus de gaz sur le marché spot. La demande de gaz s'en trouve dopée ce qui, ajouté à la crainte d'un mois de février froid, soutient le niveau de prix actuel.

Perspectives

L'approvisionnement de gaz en Europe, notamment sous la forme de GNL, est sain, ce qui pourrait pousser le prix spot du gaz à la baisse à court terme. La demande de gaz augmente en raison de l'appétit croissant du secteur électrique, confronté au prix élevé du charbon et aux faibles quantités d'énergie durable (éolienne et hydraulique). Cela conduira vraisemblablement à ce que le prix du gaz fluctue latéralement à court terme. À long terme (de 2 à 3 ans), on prévoit que les prix du gaz vont augmenter. Le résultat d'une baisse de la production néerlandaise et d'une hausse de l'approvisionnement extérieur (par définition plus éloigné). Les Pays-Bas du Nord et la mer du Nord sont considérés comme des champs gaziers matures, ce qui réduit les probabilités de nouvelles découvertes de gisements. Les importations de gaz via les bateaux LPG et le pipeline Northstream (de la Russie vers l'Allemagne) prennent donc une importance accrue. En dépit du fait que la production dans la mer du Nord a atteint son sommet, les analystes prévoient que les réserves gazières mondiales (et la production qui en découlera) augmenteront. Cette hausse sera surtout alimentée par l'exploitation de gaz non conventionnel et du gaz Shale (gaz de schiste) en particulier.

Electricité
En dépit du redoux, les prix de l'électricité continuent à progresser

Semaine écoulée

La semaine dernière, les prix de l'électricité ont continué à monter. Après les températures froides du mois de décembre, les prix de l'électricité avaient déjà progressé. Ce qui avait conduit à prévoir un léger reflux dans la foulée de conditions météorologiques plus clémentes. La semaine passée, ce scénario ne s'est pas concrétisé. En cause (principalement) : la hausse des valeurs sous-jacentes de l'électricité et l'offre peu abondante d'énergie durable. La faiblesse des réserves d'eau et du vent, à laquelle s'est ajouté le prix élevé du pétrole, a poussé les prix de l'électricité à la hausse. Le prix du charbon a progressé sensiblement en raison des inondations en Australie où une grande partie des sites d'extraction est à l'arrêt. Par ailleurs, les marchés financiers restent nerveux, ce qui renforce le dollar, provoquant ainsi le renchérissement des matières premières de la production électrique, comme le charbon.

Perspectives

Nous prévoyons que le prix de l'électricité pourrait encore augmenter légèrement à court terme. Et cela, en raison de la persistance des problèmes liés à l'approvisionnement en charbon et de la faible disponibilité de l'énergie durable. On pointe surtout les réservoirs d'eau en Scandinavie qui sont descendus au niveau historique le plus bas, ce qui accroît la demande d'électricité dans cette région. Et comme, le 11 janvier, le couplage annoncé du marché de la Scandinavie et celui du reste du nord-ouest de l'Europe est devenu une réalité, beaucoup d'électricité prend désormais la direction du Nord. À long terme, nous tablons sur une éventuelle baisse du prix de l'électricité en raison de la construction de nombreuses nouvelles centrales à l'horizon 2015. Il semble cependant que le prix du charbon soit structurellement orienté à la hausse en raison de la demande croissante de l'Asie. Si l'on y ajoute un prix du pétrole plus élevé, le prix de l'électricité pourrait lui aussi augmenter à l'avenir.

Le prix d'achat de l'électricité et de gaz est déterminé par divers facteurs dans le marché de l'énergie.

Chaque semaine, nous donnons ci-dessous de nos attentes pour ces facteurs d'influence. Cela vous donne une meilleure compréhension de l'évolution des prix de l'électricité et du gaz. Et il vaut mieux envoyer votre approvisionnement en énergie.