Pétrole
Les mauvais chiffres macroéconomiques des deux côtés de l'Atlantique font chuter le prix du pétrole

Semaine écoulée

La semaine dernière, le prix du pétrole a reculé de quelque 13 % pour revenir sous la barre des 110 $. En début de semaine, l'annonce de la mort de Ben Laden avait pesé sur les cours avant que le prix du baril ne reparte à la hausse sur fond d'inquiétudes de représailles. L'or noir devait cependant subir sa plus grande chute en un jour après l'annonce de chiffres macroéconomiques négatifs aux États-Unis et en Europe qui faisaient douter les analystes de la solidité de la reprise américaine et européenne.

Perspectives

À court terme, nous tablons sur une hausse du prix du pétrole. Les traders et les banques, qui estiment que la chute était exagérée, ont racheté aux niveaux plus bas, ce qui a alimenté un redressement des cours de l'or noir. À long terme, nous pensons que le pétrole s'inscrira dans une tendance haussière en raison de l'accroissement de la demande des pays BRIC, déjà évoquée dans nos précédents commentaires, mais également de la réduction structurelle de l'offre due aux troubles persistants au Moyen-Orient.

Gaz
Tassement du prix du gaz en raison du recul de la demande en Europe

Semaine écoulée

La semaine dernière, les prix du gaz TTF pour l'année civile 2012 ont légèrement reculé en raison de la baisse de la demande en Europe et de la chute des cours observée sur le marché pétrolier qui a rendu les contrats de gaz indexés sur l'or noir plus intéressants et a, par conséquent, pesé sur la demande de gaz TTF. La hausse prévue de la consommation de LNG au Japon ne semble pas avoir d'effet sur les marchés européens du fait de la hauteur des stocks actuels, conforme à la normale. Cette situation est de nature à flexibiliser la demande en Europe qui peut ainsi rester en équilibre par rapport à l'offre. La baisse de l'offre en provenance de la Norvège est compensée par des importations supplémentaires de LNG. Par ailleurs, les conditions météorologiques actuelles provoquent un recul significatif de la demande de gaz.

Perspectives

Nos perspectives à court terme pour le gaz restent inchangées : nous tablons sur un recul en raison de la hauteur des stocks européens, ce qui va peser sur la demande, et permettre de maintenir l'équilibre d'un marché marqué par la hausse de la demande au Japon et la baisse de l'offre norvégienne. À long terme, nous prévoyons cependant toujours un renchérissement du prix du gaz en raison de la hausse de la demande japonaise, allemande et française. Au Japon et en Allemagne, du fait de la réduction structurelle des capacités nucléaires. Et en France, à cause de l'imminence de la saison de maintenance des centrales atomiques. Le recul de l'offre électrique d'origine nucléaire sera compensé par des centrales au gaz, ce qui va donc augmenter la demande. Comme nous le soulignions déjà dans notre précédent bulletin, l'accroissement de la demande de gaz en provenance de l'Amérique du Sud poussera également les prix à la hausse.

Electricité:
Légère baisse du prix de l'électricité pour cause de météo ensoleillée et venteuse

Semaine écoulée

Comme nous le prévoyions la semaine dernière, le prix de l'électricité pour 2012 a légèrement reculé en raison, d'une part, de la baisse de la demande sur fond de météo estivale et, d'autre part, de l'offre abondante d'énergie solaire et éolienne. Le mois d'avril a été le plus chaud de ces 10 dernières années, ce qui a pesé sur la demande d'électricité. Mais, de son côté, l'offre diminue également : les câbles NorNed (Norvège - Pays-Bas) et Baltic (Allemagne - Suède) sont tous deux hors service pour cause de maintenance et les centrales nucléaires allemandes sont actuellement à l'arrêt. Ce recul de l'offre allemande est compensé, en majeure partie, par l'énergie nucléaire française et les installations d'énergie solaire et éolienne outre-Rhin. Enfin, la baisse du cours de l'or noir a pesé sur le prix de l'électricité en raison, comme nous l'avions expliqué la semaine dernière, des prix du gaz indexés sur le pétrole utilisés pour les centrales au gaz.

Perspectives

À court terme, nous tablons sur une légère hausse des prix de l'électricité en raison de la chute des températures (de plus de 5 degrés), ce qui va accroître la demande alors que l'offre d'énergie éolienne va diminuer pour ces mêmes raisons météorologiques. L'Allemagne devra donc importer davantage d'électricité de France. À long terme, nous prévoyons un renchérissement de l'électricité. En Europe, la production d'électricité va pâtir de la réduction des capacités nucléaires en Allemagne et hydrauliques dans les Alpes. Actuellement, ces déficits sont comblés par l'accroissement de la production d'électricité d'origine nucléaire en France. Or, les centrales mises en service actuellement entreront dans une phase de maintenance au troisième trimestre, ce qui va réduire la quantité d'électricité disponible. Par ailleurs, les pannes des câbles NordNed et Baltic vont également réduire l'offre d'électricité.

Le prix d'achat de l'électricité et de gaz est déterminé par divers facteurs dans le marché de l'énergie.

Chaque semaine, nous donnons ci-dessous de nos attentes pour ces facteurs d'influence. Cela vous donne une meilleure compréhension de l'évolution des prix de l'électricité et du gaz. Et il vaut mieux envoyer votre approvisionnement en énergie.