Pétrole
Les troubles persistants au Moyen-Orient hissent le prix du pétrole à de nouveaux sommets

Semaine écoulée

La semaine dernière, le prix du pétrole a grimpé jusqu'à 126,05 $ le baril, poussé à la hausse comme les semaines et mois précédents par l'instabilité au Moyen-Orient, notamment en Libye où les partisans de Kadhafi semblent plus difficiles à battre que prévu. À ce niveau, le baril de Brent de la mer du Nord se situe au cours le plus élevé depuis deux ans et demi.

Perspectives

À court terme, nous tablons sur une poursuite de la progression du prix du pétrole en raison précisément des troubles persistants au Moyen-Orient et plus particulièrement de la résistance des troupes de Kadhafi qui anéantit les espoirs des traders de voir reprendre rapidement les exportations pétrolières libyennes (qui représentaient, avant les troubles, quelque 2 % de la production mondiale). À long terme, nous sommes d'avis que le prix du pétrole s'inscrira dans une tendance haussière structurelle dans la mesure où la demande de cette source d'énergie continuera à augmenter fortement dans les pays émergents, notamment les BRIC (Brésil, Russie, Inde et Chine) et progressera à nouveau, dans les économies américaines et européennes (principalement allemande) dans la foulée de leur redressement. Au début de cette année, les analystes prévoyaient un cours moyen du pétrole Brent entre 85 et 90 $. Depuis lors, ils ont ajusté ces prévisions en hissant le prix moyen entre 110 et 120 $ en 2011.

Gaz
La forte demande de gaz pousse les prix à la hausse

Semaine écoulée

Le prix du gaz TTF pour l'année civile 2012 a continué à progresser d'une semaine à l'autre en atteignant un sommet en début de semaine à 28,30 EUR/MWh avant de refluer vers un niveau légèrement supérieur à celui de la semaine précédente. Si la demande de gaz n'a pas augmenté dans la foulée de l'arrêt des centrales atomiques, les analystes prévoient tout de même une forte hausse à l'avenir en raison de l'éventuelle réduction de la capacité nucléaire. Ce surcroît de demande s'ajouterait à l'augmentation déjà prévue avant la catastrophe de la centrale atomique japonaise. Ainsi, à la fin de 2012, l'on table sur une hausse de la demande de gaz de 21 TWh par rapport aux années précédentes en raison de l'entrée en vigueur, au début de l'année 2013, de la nouvelle législation en matière de CO2 qui va entraîner la mise en service de plus de centrales au gaz (au détriment des centrales au charbon qui émettent plus de CO2). Cette perspective induit une hausse plus forte du prix du gaz pour l'année civile 2012 que pour le prix du gaz à court terme, qui est davantage influencé par les conditions atmosphériques. Or, comme les températures actuelles sont supérieures aux moyennes saisonnières, il faut moins de gaz pour la production de chaleur et d'électricité.

Perspectives

À court terme, nous prévoyons une stabilisation des prix du gaz TTF compte tenu de la persistance de températures au-dessus de leurs moyennes saisonnières et de la hauteur des stocks pour cette époque-ci de l'année. Le marché reste toutefois à la merci d'une escalade des troubles au Moyen-Orient et d'une détérioration de la situation au Japon. Des nouvelles négatives pourraient entraîner une nouvelle poussée de fièvre du prix du gaz. À long terme, nous tablons sur une hausse des prix du gaz TTF causée principalement par la croissance du parc de centrales électriques au gaz. Par ailleurs, nous prévoyons au troisième trimestre de cette année une hausse de la demande du Japon en LNG en raison de facteurs saisonniers. Et d'une manière générale, la mise hors service de centrales nucléaires va accroître la demande de gaz pour la production d'électricité.

Electricité:
Le temps chaud fait reculer la demande d'électricité

Semaine écoulée

La semaine passée, les prix de l'électricité ont légèrement diminué sur fond de volatilité des cours supérieure à la normale en raison de la nervosité du marché. La correction résulte de la baisse de la demande d'électricité au Nord-ouest de l'Europe compte tenu de la douceur des températures. La production d'électricité à partir de charbon va augmenter au deuxième trimestre de 2011. Cela et le fait que l'économie mondiale est bien placée sur la voie de la croissance poussent les cours du charbon à la hausse, ce qui se répercute généralement sur les prix de l'électricité. La hausse des cours du pétrole dope également les prix de l'électricité. 55 % des centrales électriques au gaz au Nord-ouest de l'Europe fonctionnent en effet sur la base d'anciens contrats indexés sur le pétrole.

Perspectives

À court terme, nous tablons sur une poursuite de la progression du prix de l'électricité. Au vu du niveau des réserves d'eau, la France ne peut pas produire beaucoup d'électricité d'origine hydraulique, ce qui est compensé habituellement par la production d'électricité nucléaire. Mais, comme chaque année, ces centrales devraient entrer dans une phase de maintenance pendant l'été. De ce fait, un déficit d'offre d'électricité pourrait apparaître sur le marché européen, surtout que l'Allemagne en produit moins après la fermeture provisoire de 7 centrales. À long terme également, nous tablons sur la poursuite du renchérissement de l'électricité. En Allemagne, le débat sur l'énergie nucléaire bat son plein et il semble bien que la fermeture des centrales atomiques pourrait se prolonger au-delà des trois mois décidés initialement. Par ailleurs, la plupart des centrales au gaz applique encore d'« anciennes » formules de prix indexés sur le cours du pétrole. En clair, toute nouvelle hausse du cours du baril se répercutera immédiatement sur le prix de l'électricité en raison du renchérissement des coûts des producteurs.

Le prix d'achat de l'électricité et de gaz est déterminé par divers facteurs dans le marché de l'énergie.

Chaque semaine, nous donnons ci-dessous de nos attentes pour ces facteurs d'influence. Cela vous donne une meilleure compréhension de l'évolution des prix de l'électricité et du gaz. Et il vaut mieux envoyer votre approvisionnement en énergie.