Olie
Aanhoudende onrust in het Midden-Oosten stuwt de olieprijs naar nieuwe hoogtes

Voorbije week

De olieprijs is de voorbije week gestegen tot $126,05 per vat. De voorbije maand stond de olieprijs onder druk van onheilspellende berichten uit het Midden-Oosten. Vorige week bereikte de oliekoers een nieuw hoogtepunt met $124,55 per vat, de hoogste Brent-notering in de afgelopen tweeënhalf jaar. De oorzaak voor deze stijging ligt in de aanhoudende onrust in het Midden-Oosten. De aanhangers van Khaddafi blijken moeilijker te verslaan dan verwacht. Deze berichtgeving stuwt de olieprijs naar nieuwe hoogtepunten.

Verwachting

Wij verwachten dat de olieprijs op de korte termijn verder kan stijgen. De blijvende onrust en de tegenstand die troepen van Khaddafi blijven bieden, stuwen de olieprijs omhoog. Dit heeft ervoor gezorgd dat handelaars het vertrouwen hebben verloren in de hervatting van de Libische olie-export op korte termijn. Vóór de onrusten produceerde Libië naar schatting 2% van de wereldproductie. Op de lange termijn verwachten wij dat de olieprijs structureel hoger zal komen te liggen. Dit als gevolg van een hogere vraag uit opkomende landen (BRIC- landen, Brazilie, Rusland, India en China) omdat deze economieën sterk blijven groeien en de consumenten in deze landen meer te besteden zullen hebben. Deze verhoogde vraag, in combinatie met een aantrekkende Amerikaanse maar ook Europese economie (voornamelijk Duitsland) zal de olieprijs verder doen oplopen. Analisten verwachtten begin dit jaar een gemiddelde prijs van Brent-olie tussen $85-$90. Deze verwachting is intussen bijgesteld naar boven en men verwacht nu een gemiddelde prijs tussen $110-$120 in 2011.

Gas
Gasprijzen stijgen door sterke vraag naar gas

Voorbije week

De afgelopen week is de TTF-gasprijs voor het kalenderjaar 2012 licht gestegen. In het begin van de week piekte de TTF-gasprijs tot boven de 28,30 EUR/MWh. Daarna is de markt iets gestabiliseerd en gezakt tot iets boven het niveau van de week voordien. De vraag naar gas is door het wegvallen van de kerncentrales niet per direct gestegen. De sluiting van de kerncentrales heeft er wel voor gezorgd dat handelaars een grotere gasvraag zien in de toekomst bovenop de al ingeschatte toename aan vraagzijde. Eind 2012 wordt een stijging van gas voorzien van 21 TWh ten opzichte van de afgelopen jaren. Dit komt omdat begin 2013 de nieuwe CO2-wetgeving van kracht gaat. Hierdoor zullen meer gasgestookte elektriciteitscentrales worden opgeschaald en minder kolengestookte centrales worden ingezet, die meer CO2 uitstoten. Doordat de vraag naar gas toeneemt, stijgt de prijs voor het kalenderjaar 2012 harder dan de korte termijn gasprijs. De korte termijn gasprijs wordt deels beïnvloed door de weersomstandigheden. De temperaturen liggen boven het gemiddelde voor de tijd van het jaar en hierdoor is er op de korte termijn ook minder gas nodig voor warmte en elektriciteitsproductie.

Verwachting

Wij verwachten dat op de korte termijn de TTF-gasprijzen stabiliseren. De temperaturen blijven voorlopig boven het gemiddelde voor de tijd van het jaar en met hogere voorraadniveaus voor de tijd van het jaar zal dit de markt doen stabiliseren. Verdere escalatie van het geweld in het Midden-Oosten en nieuwe berichtgeving uit Japan kunnen de markt echter toch opnieuw laten oplopen. Voor de langere termijn verwachten wij een stijging van de TTF-gasprijzen. Deze stijging zal voornamelijk worden veroorzaakt door de groei van gasgestookte elektriciteitscentrales. Daarnaast verwachten wij in Q3-2011 een hogere vraag naar LNG vanuit Japan omdat zij in die periode een grote seizoensgebonden elektriciteitsvraag hebben. En aangezien de kerncentrales uit productie zijn, zal er veel gas nodig zijn voor de elektrciteitsproductie.

Elektriciteit
Minder vraag naar elektriciteit door het warme weer

Voorbije week

Afgelopen week zijn de elektriciteitsprijzen heel licht gedaald. De elektriciteitsmarkt is nog steeds nerveus waardoor wij grotere beweeglijkheid van de prijzen zien dan normaal. Aan het einde van vorige week zagen wij dat de markt een lichte correctie liet zien. De elektriciteitsvraag is vorige week gedaald in Noordwest-Europa omdat door de weerstemperaturen minder elektriciteit nodig is. Elektriciteitsproductie uit kolen is in Q2-2011 gestegen. Dit en het feit dat de wereldeconomie weer aantrekt, zorgt voor hogere kolenprijzen, een indicator voor stijgende elektriciteitsprijzen. Ook de stijgende olieprijzen zorgen voor een prijsopdrijvend effect op de elektriciteitsprijzen. 55% van de gasgestookte elektriciteitscentrales in Noordwest-Europa hebben immers oude oliegeïndexeerde contracten.

Verwachting

Wij verwachten dat de elektriciteitsprijzen op de korte termijn verder kunnen stijgen. Frankrijk kan minder elektriciteit opwekken uit waterkracht en dit wordt gecompenseerd door meer opwek door kerncentrales. Deze centrales gaan waarschijnlijk zoals elk jaar in de zomer in onderhoud. Hierdoor kan er een tekort ontstaan aan elektriciteit op de Europese markt, zeker ook omdat Duitsland minder elektriciteit kan opwekken vanwege de voorlopige sluiting van 7 centrales. Ook op de lange termijn verwachten wij dat de elektriciteitsprijzen verder kunnen stijgen. De discussie in Duitsland over kernenergie is voorlopig nog niet afgerond en dit kan leiden tot een langere sluiting dan initieel voorzien. De Duitse discussie rond de kernuitstap kan zeker ook een impact hebben. Daarnaast hebben de meeste gasgestookte elektriciteitscentrales "oude" oliegeïndexeerde gasformules die nog gekoppeld zijn aan de oliekoers. Bij een verdere stijging van de olieprijs zal dit de elektriciteitsprijs ook verder doen oplopen omdat voor elektriciteitsproducenten de kostprijs wordt verhoogd.

Bullish or Bearish nieuws wat van invloed kan zijn op de gas- en elektriciteitprijzen

De volgende variabelen hebben invloed op de gas- en elektriciteitsprijzen: