Olie
Olieprijs blijft hoog liggen

Voorbije week

De afgelopen week is de olieprijs gedaald tot $112,20 per vat. De daling werd vorige week ingezet na wat mildere berichten uit het Midden-Oosten. Daarnaast is de 'dag van de woede', die vrijdag georganiseerd werd in Saoedi-Arabië, rustig verlopen. Aan de protestmars deden niet dusdanig veel mensen mee dat het regime in dit grote olieproducerende land in gevaar is gebracht. Door deze mildere berichten gaan handelaren weer iets meer naar de fundamenten van de oliemarkt kijken, en die wijzen naar beneden. De vraag naar ruwe olie is momenteel relatief laag, waardoor de olieprijs iets naar beneden zou kunnen. Daarnaast klinken er steeds meer geluiden dat we met de huidige olieprijs afstevenen op een tweede recessie. Dit zou een reden kunnen zijn voor de grote olieproducerende landen om de productie iets op te voeren om zo de prijs beter in de hand te houden.

Verwachting

Toch blijft het onrustig in het Midden-Oosten, waar momenteel het regime in Jemen op springen staat. Dit zou een prijsopdrijvend effect kunnen hebben, ware het niet dat de olievraag uit Japan momenteel hard is gedaald. Japan is de derde economie van de wereld, waardoor een terugval in de olievraag vanuit dit land de olieprijs iets naar beneden zou kunnen trekken. Echter het precieze effect van de Tsunami is nog niet te overzien waardoor wij verwachten dat op de korte termijn de olieprijs hoog zal blijven liggen. Ook al verwachten wij op de korte termijn een olieprijs die niet veel verder zal stijgen dan $120 per vat, op de lange termijn denken wij dat een hoger prijsniveau mogelijk is. Het aanbod van deze energiebron is bijna inelastisch, wat betekent dat wanneer de wereldeconomie weer aantrekt, de prijs nog verder zal kunnen gaan stijgen.

Gas
De Tsunami in Japan heeft vooral effect op de toevoer van LNG

Voorbije week

De afgelopen week is de gasprijs voor het kalenderjaar 2012 gestegen. Hoofdreden voor deze stijging is de Tsunami van afgelopen vrijdag in Japan. De precieze impact van deze vloedgolf is tot op heden nog niet bekend. Maar de impact zal tweeledig zijn. Enerzijds zal de gasvraag in Japan afnemen doordat het enige tijd zal duren voor alle verwoeste gasleidingen gerepareerd en nagekeken zijn. Anderzijds zal waarschijnlijk de overall gasvraag fors omhoog gaan aangezien er meerdere kerncentrales door de aardbeving beschadigd zijn. Het zal jaren duren voordat deze centrales weer hersteld zijn, waardoor de elektriciteitsproductie uit die centrales hoofdzakelijk opgevangen zal worden door gascentrales. Japan was al de grootste importeur van vloeibaar gas (LNG) in de wereld maar zal naar verwachting nog meer LNG naar zich toetrekken op de korte termijn.

Verwachting

Op de korte termijn verwachten wij dat de gasprijs iets omhoog zal kunnen gaan. De onrust in het Midden-Oosten en de situatie in Japan zorgen voor een stijgende risicopremie op de korte termijn. Wel staat er een periode met warmer weer voor de deur wat deze prijsstijging enigszins in toom zal houden. Op de lange termijn zien wij dat de prijzen niet hard meestijgen voor de jaren 2012/2013. Hierdoor verwachten wij dan ook dat de gasprijs op de lange termijn zich relatief horizontaal zal voortbewegen.

Elektriciteit
Hoge grondstoffenprijzen drijven de elektriciteitsprijzen verder op

Voorbije week

De afgelopen week zijn de elektriciteitsprijzen gestegen. Zoals wij vorige week al aangaven, zijn de grondstofprijzen dusdanig ver gestegen dat de elektriciteitsprijzen niet langer achter konden blijven. De marges die gemaakt kunnen worden met gascentrales zijn dusdanig slecht dat veel van deze gascentrales uitgezet worden. Hierdoor neemt de vraag naar elektriciteit uit goedkopere kolencentrales toe. Maar aangezien de kolenprijs ook relatief hoog is, worden de elektriciteitsprijzen verder omhoog gedrukt. Wel worden de elektriciteitsprijzen iets in toom gehouden doordat er een warmere periode aan zit te komen. Dit zorgt vooral in Frankrijk en Scandinavië voor een afname in elektriciteitsvraag. Echter is er ook weinig wind voorspeld, wat juist weer voor een afname van de elektriciteitsproductie zorgt.

Verwachting

Wij verwachten dat de elektriciteitsprijzen op de korte termijn nog iets verder kunnen stijgen. De prijs voor elektriciteit in de komende maanden is in verhouding met de grondstoffenprijs voor dezelfde periode nog relatief laag. Hierdoor is het aannemelijk dat de prijs van elektriciteit op de korte termijn nog iets omhoog kan gaan. Op de lange termijn zien wij steeds meer ondersteuning voor de elektriciteitsprijs. Dit heeft te maken met hogere grondstoffenprijzen en het uitfaseren van oudere elektriciteitscentrales.

Bullish or Bearish nieuws wat van invloed kan zijn op de gas- en elektriciteitprijzen

De volgende variabelen hebben invloed op de gas- en elektriciteitsprijzen: