Olie
Olieprijs breekt door weerstandsniveau van $90

Voorbije week

Afgelopen week is de olieprijs verder gestegen tot $91,60 per vat. Het weerstandsniveau van $90 werd aan het einde van vorige week doorbroken. De stijging wordt hoofdzakelijk veroorzaakt door de onrust op de valutamarkt. De rente van Europese staatsobligaties is verder gestegen, waardoor de euro ten opzichte van de dollarkoers is weggezakt tot onder de $1,30 afgelopen donderdag. Daarnaast lijkt de voorspelde afname in lokale olieproductie op de Noordzee nu toch echt zijn tol te eisen. Sinds de productiepiek in 2000 is de productie gedaald met 44%, waardoor het Europese continent afhankelijker is geworden van import uit verre landen. Dit in combinatie met de koude periode zorgt voor een verdere stijging van de olieprijs.

Verwachting

Wij verwachten dat de olieprijs in december rond de $90 dollar zal blijven schommelen. Het verhoogde prijsniveau is te wijten aan de aanhoudende onzekerheid rond de stabiliteit van de euro. Daarnaast zijn de macro-economische signalen gematigd positief wat een opwaartse druk op de olieprijs heeft. Ook hebben we nog steeds te maken met een toenemende vraag naar olieproducten en dan voornamelijk diesel. De vraag naar diesel laat vooral in China een stijgende lijn zien.
Pas in de loop van het komende kalenderjaar verwachten wij dat de olieprijs door de $100 grens zal gaan. Een stijging die veroorzaakt wordt door een toenemende vraag tegenover een dalende productie.

Gas
Gasprijs behoudt huidig prijsniveau

Voorbije week

De TTF-gasprijs voor het kalenderjaar 2011 heeft de afgelopen week een behoorlijke stijging laten zien. Deze stijging wordt veroorzaakt door een sterk toenemende gasvraag, die te wijten is aan de aanhoudende koude. De gasvraag uit de UK kwam de afgelopen week zelfs in de buurt van de 450 mcm (normaal: 370 million cubic meters), een volume dat maar iets onder de recordvraag van het land ligt (460mcm). Door deze hoge vraag komt er momenteel al veel gas uit gasvoorraden, wat relatief vroeg in het seizoen is.
Ook komt er momenteel veel gas via LNG–schepen Europa binnen. Er wordt op dit moment bijna een kwart van de gasvraag voorzien door LNG (vloeibaar gas). Omdat gastransport via schepen duurder is dan via pijpleidingen, geeft ook dit een opwaartse druk op de gasprijs.

Verwachting

Wij verwachten dat het huidige prijsniveau van TTF-gas gehandhaafd blijft. De temperaturen liggen ook deze week nog iets onder het langlopende gemiddelde waardoor de gasvraag hoog zal zijn. Pas aan het einde van komende week komen de temperaturen weer rond deze gemiddelden te liggen, waardoor de gasprijs naar verwachting niet heel ver door zal stijgen.
Wel moeten we rekening houden met een potentiële stijging gedurende het eerste kwartaal (Q1) van 2011, die veroorzaakt zou kunnen worden door het dalende gasvolume in opslag. Het volume dat momenteel al uit voorraad gehaald wordt, zal niet meer aanwezig zijn in het eerste kwartaal (Q1) van 2011. Dit zou kunnen betekenen dat de voorraden aan het einde van Q1 leeg kunnen zijn. De ontwikkeling van de gasprijs hangt daarom nauw samen met de aanwezige volumes in opslag.

Elektriciteit
Krappe elektriciteitsmarkt door hoge gasspotprijs

Voorbije week

De elektriciteitsprijs voor het kalenderjaar 2011 is de afgelopen week gestegen. De stijging in de elektriciteitsprijzen heeft te maken met de hoge spotprijzen van gas. Door deze hoge gasprijs kopen producenten hun elektriciteitspositie terug op de markt, om zo hun gas te kunnen verkopen op de spotmarkt. Hierdoor daalt het aanbod van elektriciteit, waardoor de prijzen iets oplopen. Producenten hopen hiermee de spark spread (verschil tussen kostprijs gas en elektriciteitsopbrengst) te verbeteren.
Maar ook de temperatuur beïnvloedt de elektriciteitsprijs. De impact van het weer in november wordt zelfs geschat op 4,6 TWh, wat gelijk staat aan een groei in de vraag van 2,2%. Aanhoudende lage temperaturen in onder meer Noorwegen en Frankrijk, zorgen voor een toenemende vraag naar elektriciteit omdat beide landen hoofdzakelijk elektrisch verwarmen.
Daarnaast zijn de watervoorraden in Scandinavië beneden de 10-jarige mediaan gezakt, waardoor de import van de Scandinavische landen vanuit de rest van Europa is toegenomen.

Verwachting

Op korte termijn verwachten wij dat de elektriciteitsprijzen nog iets door kunnen stijgen. De komende week zal nog relatief koud zijn, waardoor de vraag naar elektriciteit hoog is. Daarnaast zal het aanbod van elektriciteit laag zijn, omdat producenten hun gas terugverkopen om eerder genoemde redenen.
Op de lange termijn is de verwachting dat de onderliggende waardes van elektriciteit (kolen, gas CO2) duurder zullen worden wat een prijsopdrijvend effect zal hebben. Echter een verhoogd aanbod zou ervoor kunnen zorgen dat op lange termijn de prijs niet ver boven het huidige prijsniveau zal komen te liggen.

Bullish or Bearish nieuws wat van invloed kan zijn op de gas- en elektriciteitprijzen

De volgende variabelen hebben invloed op de gas- en elektriciteitsprijzen: