Pétrole
La demande d’aide de l’Irlande fait légèrement progresser le cours du pétrole

Semaine écoulée

La semaine passée, le prix du pétrole est redescendu à 84,90 $ le baril. Cette baisse découle de la décision de la Banque centrale chinoise de relever son taux de réserve de 50 points de base (0,5%). Le taux de réserve indique la hauteur des réserves en capital que les banques commerciales doivent constituer. Les autorités chinoises entendent de cette manière réduire les liquidités sur le marché et ainsi lutter contre l’inflation. Les opérateurs sur le marché pétrolier se préoccupent de l’éventuel ralentissement de la croissance économique qui pourrait en résulter dans le deuxième plus grand pays consommateur de pétrole du monde. Par la suite, la demande d’aide financière de l’Irlande a permis au pétrole de redresser légèrement la tête, lundi, dans la mesure où l’euro s’est apprécié vis-à-vis du dollar. Les marchés monétaires réagissent donc positivement à la demande de l’Irlande de bénéficier du fond de soutien d’urgence de l’UE, ce qui est jugé favorable pour l’euro.

Perspectives

Nous prévoyons que le prix du pétrole va évoluer, en décembre, dans une fourchette comprise entre 83 $ et 90 $. Le mois prochain, la parité euro-dollar sera déterminante dans l’évolution du pétrole. La volatilité du cours du dollar s’est accentuée ces derniers temps en raison des incertitudes en Irlande et en Chine. Nous observons par ailleurs que les producteurs de pétrole retirent des barils de leur bilan. Ils procèdent de la sorte pour réduire leurs stocks et donc réduire leurs impôts à payer, ce qui peut pousser le prix à la baisse. L’année prochaine, nous tablons sur une hausse du prix du pétrole. En raison de l’augmentation de la demande en Chine. Cette progression de la demande se manifestera surtout dans les produits pétroliers comme le diesel dans la mesure où la Chine mettra en service davantage de centrales électriques fonctionnant au diesel. Cette transition du charbon vers le diesel est motivée par la volonté du gouvernement chinois de réduire les émissions de CO2 en fermant de « vieilles » centrales au charbon.

Gaz
Deux facteurs alimentent la hausse des prix du gaz

Semaine écoulée

Le prix du gaz TTF pour l’année civile 2011 a continué à progresser d’une semaine à l’autre. La semaine passée, l’approvisionnement en LNG a été inférieur à la moyenne pour cette époque-ci de l’année. La Norvège a également fourni moins de gaz (la production n’y est pas constante). Statoil, qui procède actuellement à de nouveaux forages, a décidé en effet, pour des raisons de sécurité, de réduire temporairement la production des plateformes en activité situées à proximité de ces explorations de nouveaux champs gaziers. Ces deux facteurs ont poussé le prix du gaz à la hausse étant donné que les producteurs de gaz ont été contraints de puiser dans leurs stocks. Une opération qui intervient trop tôt dans la saison. Généralement, elle intervient au 1er trimestre lorsque la demande est supérieure en raison des températures plus froides.

Perspectives

La semaine prochaine sera une période test pour l’évolution future des prix du gaz au mois de décembre. Les températures chuteront largement sous les moyennes saisonnières. Les prix du gaz devraient fluctuer considérablement. Si on y ajoute les « problèmes » susmentionnés, les prix du gaz devraient être poussés à la hausse. Cependant, lorsque l’approvisionnement en gaz de l’Europe reviendra à un niveau normal, nous tablons sur une légère baisse des prix. La semaine prochaine nous indiquera clairement si des températures beaucoup plus froides mènent à une hausse sensible des prix du gaz.
À long terme (de 2 à 3 ans), on prévoit que les prix du gaz vont augmenter. Le résultat d’une baisse de la production intérieure (néerlandaise) et d’une hausse de l’approvisionnement extérieur (par définition plus éloigné). Le nord des Pays-Bas et la Mer du nord sont considérés comme des champs gaziers matures, ce qui réduit les probabilités de nouvelles découvertes de gisements. Les importations de gaz via les bateaux LPG et le pipeline Northstream (de la Russie vers l’Allemagne) prennent donc une importance accrue. En dépit du fait que la production dans la Mer du nord a atteint son sommet, les analystes prévoient que les réserves gazières mondiales (et la production qui en découlera) augmenteront. Cette hausse sera surtout alimentée par l’exploitation de gaz non conventionnel et du Shale Gas (gaz de schiste) en particulier.

Electricité
À court terme, nous prévoyons que les prix de l'électricité pourrait encore augmenter

Semaine écoulée

Le prix de l’électricité a continué de progresser la semaine passée en raison des températures froides sévissant actuellement en Scandinavie (qui provoquent une hausse de la demande d’électricité). Du côté de l’offre, nous observons un recul de la production électrique par les centrales hydrauliques en raison de l’absence de précipitations. La demande augmentant et l’offre reculant en Norvège, ce pays a été contraint d’importer de l’électricité d’autres pays.
Le couplage des marchés entre la France, l’Allemagne et le Benelux n’a pas pesé sur les prix. En revanche, la volatilité des prix de l’électricité a augmenté, en particulier dans l’évolution observée ces derniers jours, avec des écarts allant jusqu’à plusieurs pour cent.

Perspectives

À court terme, nous prévoyons une poursuite de la hausse des prix de l’électricité. En raison d’une météo nettement plus froide qui, après la Scandinavie, atteindra également l’Europe de l’Ouest (avec des températures largement sous les moyennes saisonnières). Nous estimons que cette situation de hausse des prix ne devrait pas durer longtemps dans la mesure où les centrales nucléaires françaises vont produire davantage d’énergie en revenant à leur niveau atteint en 2008. Et par ailleurs, la demande d’électricité reste en retrait en France (en novembre, la demande n’a augmenté que de 1,5% alors que l’on prévoyait une hausse de 5%). S’agissant de la formation des prix de l’électricité, l’Europe est toujours plus dépendante des caprices de la météo. Cela résulte de la mise en service prochaine, surtout en Europe de l’Ouest, de nouvelles centrales alternatives de production d’électricité (comme les panneaux solaires et les parcs d’éoliennes). La croissance totale attendue en Europe de l’Ouest pourrait aller à l’horizon 2012 jusqu’à 17 GW (passant de 137 GW à 154 GW, hors énergie solaire et éolienne).
À long terme, nous tablons sur une poursuite de la hausse des cours des valeurs sous-jacentes (gaz, charbon, CO2) de l’électricité, ce qui pourrait faire monter les prix de cette dernière. Cependant, de nouvelles capacités de production importantes seront lancées à l’avenir aux Pays-Bas, ce qui devrait maintenir les prix à un niveau pas sensiblement supérieur à la situation actuelle.

Le prix d'achat de l'électricité et de gaz est déterminé par divers facteurs dans le marché de l'énergie.

Chaque semaine, nous donnons ci-dessous de nos attentes pour ces facteurs d'influence. Cela vous donne une meilleure compréhension de l'évolution des prix de l'électricité et du gaz. Et il vaut mieux envoyer votre approvisionnement en énergie.