Olie
Het weer is de bepaler van de stijging op dit moment

Voorbije week

De voorbije week is de olieprijs gedaald tot $84,90 per vat. Deze daling schrijven we toe aan de Chinese centrale bank die besloot om de reserveratio te verhogen met 50 basispunten (0,5%). Deze ratio geeft aan hoeveel kapitaalreserves commerciële banken moeten aanhouden. Op deze manier wil de Chinese overheid de liquiditeit in de markt verminderen om zo inflatie te bestrijden. Oliehandelaren maken zich zorgen over een eventuele vertraging van de groei van de op één na grootste oliemarkt ter wereld. Het Ierse verzoek om steun uit het Europese noodfonds heeft de olieprijs licht doen stijgen op maandag omdat de euro licht in waarde daalde ten opzichte van de dollar.

Verwachting

Wij verwachten dat de olieprijs in december in de bandbreedte van $83-$90 zal bewegen. De correlatie met de euro-dollar koers zal de komende maand de olierichting bepalen. De beweeglijkheid van de dollarkoers is sterker geworden door de onzekerheden in Ierland en China. Daarnaast zien wij dat olieproducenten olievaten van hun balans halen. Op deze manier hoeven zij minder belasting te betalen omdat zij minder in voorraad hebben. Dit kan leiden tot een prijsdrukkend effect.
In het nieuwe jaar verwachten wij dat de olieprijs zal stijgen. Deze stijging schrijven wij toe aan de verwachte vraagtoename uit China. Deze toename zit vooral in de olieproducten zoals gasolie (dieselolie) omdat China meer dieselgestookte elektriciteitscentrales zal inzetten. Deze switch van kolen naar dieselgestookte centrales gebeurt omdat deze centrales een lagere CO2-uitstoot hebben dan de “oudere” kolencentrales.

Gas
Twee aspecten hebben de gasprijs verder doen oplopen

Voorbije week

De TTF- gasprijs is de voorbije week verder gestegen voor het kalenderjaar 2011. Afgelopen week bleef de toevoer van LNG achter voor de tijd van het jaar. Tevens was er een lagere gastoevoer vanuit Noorwegen waar de gastoestroom niet constant is. Dit komt omdat Statoil aan het boren is naar nieuwe gasvelden en uit veiligheidsoverwegingen minder gas uit de huidige velden haalt. Deze liggen immers vlakbij de nieuwe gasvelden. Deze twee aspecten hebben afgelopen week de gasprijs verder doen oplopen omdat hierdoor gasproducenten werden gedwongen om gas uit voorraad te halen. Dit is veel te vroeg voor de tijd van het jaar en gebeurt meestal pas in Q1 omdat dan de vraag hoger ligt door de koudere weerstemperaturen.

Verwachting

Aankomende week wordt een belangrijke testweek voor de ontwikkeling van de gasprijzen voor de maand december. De weerstemperaturen zullen voor de tijd van het jaar flink onder het gemiddelde duiken. Dit zal leiden tot grote schommelingen in de gasprijzen. Met de “problemen” zoals hierboven besproken zal dit voor hogere gasprijzen zorgen. Echter, wanneer de gastoevoer naar Europa op normaal niveau komt, verwachten wij een lichte daling van de gasprijzen. Aankomende week zal duidelijk worden of koudere weerstemperaturen tot hogere gasprijzen zullen leiden.
Op lange termijn (2 a 3 jaar) verwachten wij dat de gasprijs zal stijgen. Dit heeft te maken met het feit dat het gas van verder weg moet komen. Noord-Nederland en de Noordzee worden als volwassen gasgebieden beschouwd waardoor de kans klein is dat hier nog meer volumes zullen worden aangetroffen. De import van gas via LNG-schepen en de Northstream pipeline (van Rusland naar Duitsland) worden hierdoor steeds belangrijker. Ondanks dat de productie in de Noordzee zijn hoogste punt heeft bereikt, verwachten analisten dat de wereldwijde gasreserves en de daarbij horende productie zal stijgen. Deze stijging zal voornamelijk worden veroorzaakt door het winnen van niet-conventioneel gas; Shale gas (leisteen gas) in het bijzonder.

Elektriciteit
Op de korte termijn verwachten wij dat de elektriciteitsprijzen verder kunnen oplopen

Voorbije week

De elektriciteitsprijs is de afgelopen week verder opgelopen. Dit heeft te maken met koude weerstemperaturen in Scandinavië. Hierdoor is de vraag naar elektriciteit gestegen. Aan de leveringskant zien wij dat er minder elektriciteit kan worden opgewekt door waterkrachtcentrales omdat er weinig tot geen regen is gevallen. Hierdoor is er een grotere vraag naar elektriciteit ontstaan en bleef de opwek van elektriciteit achter in Noorwegen. Noorwegen werd gedwongen om elektriciteit te importen vanuit andere landen. De marktkoppeling tussen Frankrijk, Duitsland en Benelux heeft niet geleid tot een lagere prijs. Wel is de beweeglijkheid van de elektriciteitsprijzen toegenomen en dit zien wij terugkomen in de prijsontwikkeling van de afgelopen dagen waar we soms hele procenten verschil noteerden.

Verwachting

Op de korte termijn verwachten wij dat de elektriciteitsprijzen verder kunnen oplopen. Deze stijging schrijven wij tot aan koudere weerstemperaturen die, na Scandinavië, nu ook in West- Europa onder het gemiddelde voor de tijd van het jaar duiken. Wij verwachten dat deze stijging niet voor een lange periode zal aanhouden omdat vanuit Frankrijk meer kernenergie wordt opgewekt en zij terugkomen naar de niveaus van 2008. Daarnaast blijft de elektriciteitsvraag in Frankrijk achter (in november steeg de vraag met 1,5% terwijl er 5% stijging was verwacht). Europa wordt steeds afhankelijker van weersontwikkelingen voor de vorming van de elektriciteitsprijzen. Dit heeft te maken met de toenamen van alternatieve elektriciteitscentrales (zonnecollectoren en windmolens) die voornamelijk in West- Europa zullen worden bijgebouwd. De totaal verwachte groei zal in West-Europa tot en met 2012 17 GW (van 137 GW naar 154 GW, wind- en zonne-energie niet meegerekend) zijn.
Op de lange termijn is de verwachting dat de onderliggende waardes van elektriciteit (kolen, gas, CO2) duurder zullen worden. Met een prijsopdrijvend effect tot gevolg.

Bullish or Bearish nieuws wat van invloed kan zijn op de gas- en elektriciteitprijzen

De volgende variabelen hebben invloed op de gas- en elektriciteitsprijzen: