Pétrole
Le prix du pétrole en proie à de fortes variations

Semaine écoulée

La semaine passée, le prix du pétrole est monté jusqu'à $ 83,72 le baril. Le marché pétrolier était très volatile la semaine dernière. Ces fluctuations découlent de l'incertitude qui règne sur le marché des devises. L'or noir, on le sait, est fortement corrélé à l'évolution du cours dollar / euro. Or, la semaine dernière, le billet vert s'est quelque peu raffermi. Par ailleurs, l'OPEP (Organisation des pays exportateurs de pétrole) a réduit, le mois dernier, sa production à 900 millions de barils par jour. La hausse de la demande de pétrole observée le mois dernier a été soutenue principalement par la Chine (+10,3 %) : la soif d'or noir de l'Empire du milieu est responsable de 40 % de la hausse de la demande de pétrole à l'échelle de la planète.

Perspectives

À court terme, nous tablons sur une légère baisse du prix du pétrole. Nous attribuons ce recul à deux facteurs. Primo, nous observons que les grands acteurs sur les marchés, comme les banques et les hedge funds (d'importants fonds d'investissement dont le principal objectif est de réaliser des bénéfices à court terme), vendent leurs positions autour de $ 87 le baril. Ce qui exerce naturellement une pression à la baisse sur le cours du pétrole lorsqu'il se rapproche de ce niveau-là. Secundo, si la demande de pétrole en provenance de la Chine continue à croître, la production de l'OPEP reste supérieure à la demande globale. Il pourrait en résulter une offre excédentaire. Ce qui peut également pousser le prix du brut à la baisse.
Nos perspectives à long terme restent inchangées. Nous tablons sur une hausse du prix du pétrole en raison d'une demande croissante sur fond d'offre en recul. Nous prévoyons en effet une forte progression de la demande des pays émergents.

Gaz
Les prix du gaz reculent en raison des températures plus clémentes

Semaine écoulée

La semaine passée, le prix du gaz TTF pour l'année civile 2011 a légèrement reculé. Malgré des températures inférieures aux moyennes saisonnières, le prix n'a pas progressé. Les opérateurs sur le marché avaient cependant tablé sur une hausse des prix du gaz en raison de ce temps froid (qui accroît la demande de gaz). Cette prévision est restée lettre morte. Quand les températures se sont radoucies (revenant à un niveau normal pour la saison), cela a poussé les prix du gaz à la baisse dans la foulée du recul de la demande. Actuellement, les prix du gaz TTF à court terme sont supérieurs aux prix à long terme. Cet effet s'appelle « backwardation ». Il s'explique par le fait que les plateformes gazières en Norvège ne tournent pas encore à plein régime. Lorsque ce sera le cas, les opérateurs s'attendent à ce que l'offre de gaz soit supérieure à la demande. Ce qui peut exercer une pression à la baisse sur les prix.

Perspectives

Nous tablons, la semaine prochaine, sur la poursuite du recul du prix du gaz TTF pour l'année civile 2011. Les températures évoluent vers les moyennes saisonnières ce qui va réduire la demande de gaz. Si on ajoute à ce facteur baissier, la hausse de la production des plateformes gazières en Norvège, les prix seront clairement sous pression.
Nos perspectives à long terme restent inchangées. Nous estimons que les prix du gaz peuvent baisser. L'approvisionnement de l'Europe en gaz LNG (gaz liquide) continue à progresser. C'est important pour les Pays-Bas dans la mesure où la production domestique va diminuer. La production gazière actuelle des Pays-Bas représente 80 milliards de mètres cube. La demande intérieure absorbe 45 milliards de mètres cube. Le solde, soit 35 milliards de mètres cube, est exporté dans des pays comme l'Allemagne, la Belgique, l'Italie, la France et le Royaume-Uni. On s'attend à ce que la production gazière des Pays-Bas se réduise dans trente ans à 10 milliards de mètres cube. Ce pays sera donc dépendant de la production gazière des autres régions du monde. Les analystes s'attendent à ce que les réserves mondiales de gaz et la production augmentent fortement au cours des trente prochaines années. Cette progression sera due principalement à l'exploitation de gaz non conventionnel et du gaz Shale (gaz de schiste) en particulier.

Electricité
Les Pays-Bas exportent davantage d'énergie vers la France

Semaine écoulée

La semaine passée, les prix de l'électricité ont continué à baisser. Actuellement, les centrales électriques fonctionnent au sommet de leur capacité aux Pays-Bas. Une grande partie de l'électricité produite est exportée en France en raison de la moindre production des centrales nucléaires (dont le fonctionnement est perturbé par les grèves visant la réforme du régime des retraites). Les Pays-Bas, avec l'Allemagne, sont en mesure d'exporter une partie de leur production d'électricité vers la France. En raison de l'étroitesse du marché de l'énergie, l'effet haussier des troubles sociaux en France sur le prix de l'électricité, que nous évoquions la semaine passée, ne s'est pas produit.

Perspectives

À court terme, nous prévoyons une légère baisse des prix de l'électricité. La quantité d'électricité disponible aux Pays-Bas est relativement saine. Cela implique que de nombreuses centrales tournent à plein régime. Par ailleurs, les températures devraient repasser, la semaine prochaine, au-dessus de leurs moyennes saisonnières. Ce qui va réduire la demande mais aussi augmenter l'offre d'énergie éolienne et hydraulique. Dans le Nord-Ouest de l'Europe, les conditions atmosphériques jouent un rôle important dans la formation des prix de l'électricité dans la mesure où un gros volume d'énergie est produit par le vent et l'eau.
À long terme, nous tablons sur une hausse des prix de l'électricité en raison de l'influence des valeurs sous-jacentes comme le charbon et le CO2 dont les prix augmenteront sur fond de demande croissante des pays émergents.

Le prix d'achat de l'électricité et de gaz est déterminé par divers facteurs dans le marché de l'énergie.

Chaque semaine, nous donnons ci-dessous de nos attentes pour ces facteurs d'influence. Cela vous donne une meilleure compréhension de l'évolution des prix de l'électricité et du gaz. Et il vaut mieux envoyer votre approvisionnement en énergie.